盛剑科技 [603324] 短期投资价值分析：基本面稳健增长，技术面强势，建议关注

$盛剑科技(SH603324)$ 投资要点

一、基本面分析：营收稳健增长，盈利能力承压

1.1 财务状况分析：营收增长稳健，利润增长放缓

盛剑科技 2025 年一季度报告显示，公司目前处于营收稳健增长、利润增长放缓的阶段：

营收与利润表现：

2025 年一季度：营业总收入 3.21 亿元，同比增长 21.20%；归母净利润 2061.93 万元，同比增长 8.43%；扣非净利润 1924.23 万元，同比增长 1.60%

2024 年全年：营业总收入 14.51 亿元，同比下降 20.54%；归母净利润 1.20 亿元，同比下降 27.53%

2023 年全年：营业总收入 18.26 亿元，同比增长 20.54%；归母净利润 1.67 亿元，同比增长 27.53%

财务状况分析：

营收增长稳健：2025 年一季度营收同比增长 21.20%，延续了公司近年来的增长趋势，表明公司业务拓展能力较强。

利润增长放缓：归母净利润同比增长 8.43%，低于营收增速，主要受毛利率下降影响。

毛利率下降：2025 年一季度毛利率为 22.82%，同比下降 22.31 个百分点，主要因原材料成本上升及研发投入增加。

净利率下降：净利率为 6.59%，同比下降 9.68 个百分点，表明公司盈利能力面临一定压力。

盈利能力分析：

加权平均净资产收益率：2025 年一季度为 1.22%，同比上升 0.03 个百分点

投入资本回报率：2025 年一季度为 0.93%，较上年同期下降 0.1 个百分点

基本每股收益：0.14 元，同比增长 7.69%

资产负债状况：

总资产：2025 年一季度末为 36.93 亿元，较上年度末下降 6.32%

归属于上市公司股东的所有者权益：16.88 亿元，较上年度末增长 0.41%

资产负债率：2025 年一季度末为 53.94%，较上年度末上升 7.91 个百分点

现金流状况：

经营活动产生的现金流量净额：-6535.64 万元，同比增加 1.85 亿元

投资活动产生的现金流量净额：-7246.14 万元，上年同期为 - 4210.31 万元

筹资活动产生的现金流量净额：5686.22 万元，同比增加 1312.77 万元

1.2 业务结构分析：三大业务板块协同发展

盛剑科技的主营业务包括绿色厂务系统解决方案、半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料三大板块：

业务构成：

绿色厂务系统解决方案：占比 66.80%，是公司核心业务，主要包括半导体工艺废气治理系统及关键设备

半导体附属装备及核心零部件：占比 31.11%，主要包括 Local Scrubber、Local VOC、真空设备、温控设备等

电子化学品材料：占比 1.98%，主要包括光刻胶剥离液、蚀刻液、清洗液等

业务表现：

绿色厂务系统解决方案：2025 年一季度收入同比增长约 19.87%，成为公司目前增长的主要驱动力

半导体附属装备及核心零部件：收入同比增长约 19.87%，是公司重点发展方向

电子化学品材料：2024 年收入同比增长 104.43%，但基数较小，占比仍较低

核心业务变化：

绿色厂务系统解决方案：公司持续推进 "行业延伸 + 产品延伸" 战略，已形成 "华东、华中、华南" 三大制造中心，满足客户属地化配套需求

半导体附属装备及核心零部件：上海嘉定投建的国产半导体制程附属设备及关键零部件项目（一期）于 2025 年 3 月正式投产，提升了设备生产能力和产业竞争力

电子化学品材料：合肥投建的电子专用材料研发制造及相关资源化项目试生产成功，拥有显影液、剥离液、蚀刻液及清洗液等电子专用材料生产线

1.3 研发与技术创新：持续加大研发投入，技术实力不断增强

盛剑科技持续加大研发投入，在半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域取得技术突破：

研发投入情况：

2025 年一季度研发费用：1826.08 万元，同比增长 8.70%，占营业收入比例为 5.68%

2024 年研发费用：9464.96 万元，同比减少 7.35%，占营业收入比例为 6.52%

研发人员数量：161 人，占公司总人数的 12.23%，其中博士研究生 5 人，硕士研究生 30 人

技术创新成果：

半导体附属装备：完成 L/S 燃烧水洗双腔机型的研发及内部测试，与行业龙头客户开展技术交流；完成等离子水洗双腔机型的研发测试及客户端验证，取得集成电路头部客户订单

电子化学品材料：推动或完成数款半导体显示剥离液、蚀刻液、清洗液产品的开发和专利布局；与长濑化成株式会社就半导体先进封装 RDL 光刻胶剥离液达成进一步合作

核心零部件：多级罗茨真空泵机组取得 SEMI 认证，正在开展客户验证

知识产权情况：

公司拥有齐全的业务运营资质和产品质量体系，先后建成了包括重点实验室、技术中心、工程中心在内的多个国家级和省级创新平台

是山东省数据恢复与清除技术中心的承担单位

1.4 行业环境分析：半导体行业景气度回升，国产替代加速

盛剑科技所处的泛半导体工艺废气治理系统及关键设备行业具有以下特点：

市场规模：

全球半导体销售额：根据 WSTS 预测，2025 年全球半导体销售额将维持同比双位数的增长

中国半导体废气处理系统市场空间：2024~2026 年分别为 4.10 亿 / 4.51 亿 / 4.96 亿美元

泛半导体行业资本开支：2025-2026 年全球半导体行业资本开支将维持 10% 的同比增速

政策环境：

《中国制造 2025》：将集成电路产业作为重点发展领域，为半导体设备国产化提供政策支持

《新时期促进集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》：为集成电路产业提供税收、投融资、研究开发等多方面支持

《工业领域碳达峰实施方案》：提出到 2025 年，工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，为环保设备行业带来发展机遇

行业发展趋势：

半导体行业景气度回升：全球半导体产能向中国转移及本土供应链加速构建，为半导体设备企业带来发展机遇

国产化替代加速：在半导体设备及材料领域，国产化替代进程加速，为国产企业带来新的发展机遇

绿色低碳发展：随着环保要求提高，绿色低碳技术装备广泛应用，能源资源利用效率大幅提高

行业竞争格局：

国际巨头：占据高端市场，在技术、品牌、客户资源等方面具有优势

国内厂商：盛剑科技在泛半导体工艺废气治理系统及关键设备领域处于国内领先地位，但与国际巨头相比仍有差距

行业集中度：行业集中度较低，市场竞争较为激烈

二、技术面分析：多头行情中，短期上涨动能充足

2.1 股价走势分析：近期走势强劲，突破压力位

截至 2025 年 8 月 7 日收盘，盛剑科技 (603324) 报收于 27.48 元，上涨 0.15%，创 60 日新高，成交额 1.11 亿元，换手率 2.71%。从近期走势来看，公司股价呈现出强劲的上涨态势：

短期表现：

8 月 7 日：收盘价 27.48 元，上涨 0.15%，成交额 1.11 亿元，换手率 2.71%

8 月 6 日：收盘价 27.44 元，上涨 1.25%，成交额 9809.76 万元，换手率 2.62%

8 月 5 日：收盘价 27.10 元，上涨 0.74%，成交额 7890.64 万元，换手率 2.10%

8 月 4 日：收盘价 26.90 元，上涨 0.00%，成交额 5930.63 万元，换手率 1.49%

8 月 1 日：收盘价 26.90 元，上涨 2.09%，成交额 9724.33 万元，换手率 2.57%

中期表现：

7 月 24 日至 8 月 7 日：累计涨幅达 19.45%，从 25.03 元上涨至 27.48 元

7 月 24 日：盘中最高价报 27.97 元，为近期高点

长期表现：

2025 年以来：股价从年初的 24.75 元附近上涨至 27.48 元，年内涨幅约 11.03%

自 2024 年 7 月低点 14.16 元以来，累计涨幅高达 94.06%

从技术形态来看，盛剑科技股价形成了明显的上升通道，每次回调后都能获得支撑并继续向上突破。特别是 7 月 24 日至 8 月 7 日的快速上涨，突破了前期高点 26.90 元，显示出强劲的上涨动能。

2.2 技术指标分析：多头信号明显，短期超买

2.3 资金流向分析：主力资金大幅流入，游资散户资金流出

盛剑科技近期的资金流向数据显示出明显的结构性特征：

资金流向分布：

8 月 7 日：主力资金净流入 993.76 万元，占总成交额 8.95%

8 月 6 日：主力资金净流入 400.00 万元，占总成交额 4.08%

8 月 5 日：主力资金净流入 284.56 万元，占总成交额 3.61%

8 月 4 日：主力资金净流出 493.41 万元，占总成交额 8.32%

8 月 1 日：主力资金净流入 1310.45 万元，占总成交额 3.52%

资金流向结构分析：

主力资金：8 月 7 日特大单买入 2085.27 万元，占比 18.77%；大单卖出 1824.61 万元，占比 - 16.46%，显示主力资金整体呈现大幅净流入状态，是推动股价上涨的主要力量。

游资资金：8 月 7 日中单卖出 792.31 万元，占比 - 7.14%；小单买入 4640.37 万元，占比 41.81%，显示游资资金整体呈现净流出状态。

散户资金：整体呈现净流出状态，显示散户投资者对公司短期走势相对谨慎。

融资融券数据：

截至 2025 年 8 月 7 日，公司融资余额为 93.99 亿元，融资净买入 2000 万元，连续 3 日净买入累计 1021.74 万元；融券余额为 5.92 万元，融券净卖出 0.0 股。融资融券余额 93.99 亿元。

融资余额持续增加，表明投资者对公司短期走势预期趋于乐观，融资买入意愿增强。特别是 8 月 7 日融资净买入大幅增加，表明投资者对公司短期上涨持乐观态度。

2.4 关键点位与技术形态分析

支撑与阻力位：

技术形态：

8 月 7 日形成 "小阳线"K 线，成交量明显放大，表明多头力量强劲

近期形成 "上升通道" 形态，每次回调都在上升趋势线附近获得支撑

短期均线形成多头排列，5 日均线上穿 10 日均线形成金叉

量价关系：

8 月 7 日：价涨量增，量价配合良好

8 月 6 日至 8 月 4 日：价涨量缩，表明卖压逐渐减轻

整体量价关系趋于良性，为股价上涨提供支撑

三、综合分析与走势预测

3.1 多空因素分析

多头因素：

基本面稳健增长：2025 年一季度营业收入同比增长 21.20%，归母净利润同比增长 8.43%，业绩表现良好

技术面强势：股价处于多头行情中，均线系统多头排列，MACD 金叉，OBV 创新高，短期上涨动能充足

主力资金流入：主力资金近期持续净流入，特别是 8 月 7 日主力资金净流入 993.76 万元，显示主力资金对公司短期走势持乐观态度

行业前景广阔：随着全球半导体产能向中国转移及本土供应链加速构建，公司有望在半导体附属装备及核心零部件领域实现突破

研发实力增强：公司持续加大研发投入，在半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域取得技术突破

空头因素：

毛利率下降：2025 年一季度毛利率为 22.82%，同比下降 22.31 个百分点，盈利能力面临压力

短期超买风险：RSI、KDJ 等技术指标显示股价已进入超买区域，短期回调风险增加

应收账款体量较大：应收账款占最新年报归母净利润比达 790.16%，存在一定的坏账风险

现金流状况不佳：经营活动产生的现金流量净额为 - 6535.64 万元，现金流状况有待改善

行业竞争加剧：半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域竞争日益激烈，公司面临较大的市场竞争压力

3.2 未来走势预测：短期震荡上行，中期面临回调压力

综合考虑基本面和技术面因素，对盛剑科技未来走势进行预测：

时间周期：2025 年 8 月 8 日至 2025 年 11 月 7 日

可能的走势路径：

短期震荡上行阶段 (8 月 8 日 - 8 月 31 日)：

股价可能在 27.00-29.00 元区间震荡上行

下方支撑位：26.90 元（8 月 4 日低点）、26.35 元（7 月 31 日低点）

上方阻力位：27.97 元（7 月 24 日高点）、28.50 元（整数关口）

上行原因：技术面强势，主力资金持续流入，基本面稳健增长

中期回调阶段 (9 月 1 日 - 10 月 15 日)：

股价可能在 26.00-28.00 元区间回调

下方支撑位：25.81 元（7 月 23 日低点）、25.00 元（7 月中旬低点）

上方阻力位：28.00 元（短期高点）、28.50 元（整数关口）

回调原因：短期超买风险释放，毛利率下降压力，行业竞争加剧

筑底阶段 (10 月 16 日 - 11 月 7 日)：

股价可能在 25.00-27.00 元区间筑底

下方支撑位：25.00 元（7 月中旬低点）、24.50 元（心理关口）

上方阻力位：26.50 元（短期高点）、27.00 元（整数关口）

筑底原因：业绩改善预期，技术面超卖，市场情绪修复

预计波动区间：25.00-30.00 元，波动幅度约 18.00%

关键时间窗口：

8 月中旬：中报业绩披露，可能对股价产生重要影响

9 月 1 日：《人工智能生成合成内容标识办法》正式实施，可能成为股价催化剂

10 月下旬：三季报业绩预告，可能影响股价走势

3.3 投资策略建议

基于上述分析，为个人投资者提供以下投资策略建议：

激进型投资者：

建仓策略：可在 27.00-27.50 元区间分批建仓，每上涨 0.5 元加仓 1/3

加仓策略：若股价突破 28.50 元并站稳 3 个交易日，且成交量持续放大，可考虑适当加仓

持仓周期：短期（1-2 周）内有望达到短期目标价，中期（3-4 周）可根据基本面变化决定是否继续持有

止盈位：建议设置在 28.50 元、30.00 元

止损位：建议设置在 26.35 元，跌破则暂时离场观望

稳健型投资者：

建仓策略：建议在 26.00-26.50 元区间轻仓试探性建仓，等待明确的企稳信号

加仓策略：若股价突破 28.00 元并站稳，且成交量放大至 20 亿元以上，可考虑适当加仓

持仓周期：中期（2-4 周）持有，关注 29.00 元附近的阻力位突破情况

止盈位：建议设置在 28.00 元、29.50 元

止损位：建议设置在 25.50 元，跌破则暂时离场观望

技术面操作策略：

买入信号：

股价站稳 27.00 元并持续 3 个交易日

成交量温和放大至 15 亿元以上

5 日均线上穿 10 日均线形成金叉

MACD 指标在零轴上方形成金叉

卖出信号：

股价跌破 26.00 元并持续 3 个交易日

成交量萎缩至 10 亿元以下

5 日均线下穿 10 日均线形成死叉

MACD 指标在零轴上方形成死叉

3.4 风险提示

投资者在操作盛剑科技时，需关注以下风险因素：

毛利率下降风险：原材料成本上升及研发投入增加可能导致毛利率进一步下降

应收账款风险：应收账款体量较大，存在一定的坏账风险

现金流风险：经营活动产生的现金流量净额为负，现金流状况有待改善

行业竞争风险：半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域竞争日益激烈

技术替代风险：若出现新的技术或产品，可能导致公司现有产品竞争力下降

短期超买风险：技术指标显示股价已进入超买区域，短期回调风险增加

政策变动风险：若行业政策发生变动，可能影响公司业务发展

黑天鹅事件风险：突发公共卫生事件、自然灾害等不可抗力因素可能影响公司正常运营

四、结论

盛剑科技作为泛半导体工艺废气治理系统及关键设备领域的专业企业，短期投资价值呈现 "基本面稳健增长、技术面强势" 的特点。公司基本面方面，营收稳健增长，研发投入持续增加，在半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域取得技术突破，但毛利率下降、应收账款体量较大、现金流状况不佳等问题值得关注。技术面方面，股价处于多头行情中，主力资金大幅流入，短期上涨动能充足，但技术指标显示超买，存在回调风险。

综合分析，我们认为盛剑科技短期股价有望在 25.00-30.00 元区间震荡上行，但中期面临较大的回调压力。投资者应密切关注公司中报业绩、毛利率变化、应收账款状况以及半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等业务的发展情况，及时调整投资策略。

对于个人投资者，建议在 26.00-26.50 元区间轻仓试探性建仓，设置 25.50 元的止损位和 28.00 元的止盈位，控制仓位在总投资的 5% 以内。对于中长期投资者，建议等待公司毛利率企稳回升、现金流状况改善或半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等业务实现规模化盈利后再考虑加大投资。

从长期来看，盛剑科技在半导体附属装备及核心零部件、电子化学品材料等领域的技术积累和市场布局为公司未来发展提供了有力支撑，但公司需要进一步提升盈利能力、改善现金流状况、降低应收账款风险，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。投资者应保持理性，关注公司基本面变化，做好风险管理，把握投资机会。