北极航道深度探讨之三《2026，辽港股份与那条“白色黄金航道”的约定》

我见过凌晨四点的大连港——

龙门吊的灯排成一条光的河流，海风把汽笛声吹得悠长。

可曾想过？再往北数千公里，那些漂浮的巨冰之间，也正有一排排桅灯亮起？它们沿着地球最锋利的弧线，从大连港出发，穿过白令海峡，20天后便抵达欧洲。那条路，叫北极航线；那束光，正在2026年变成辽港股份的"第二增长曲线"。

先说结论——

出于一个航海者和一个投资者的兴趣。我花了不少时间算过，2026年北极相关箱线+能源+矿石混检，大概能给辽港带来9.8亿元营收、4.1亿元毛利，折合净利增2.3亿元，占今年预测净利一成左右。它貌不惊人，却是我能找到的最确定的“长期业绩增长”。

一、集装箱——

周班化的“地铁节奏”新新海运8艘冰级船、22趟首挂大连，18万TEU，2.4亿收入，1亿毛利；

海杰航运四季运营，10万TEU，1.3亿收入，0.5亿毛利；

韩企中转再加5-7万箱，0.7亿收入，0.25亿毛利。

回程全是纸浆、三文鱼、高端木材，单箱收入比普通外贸箱高30%，冷链堆场零下25℃的雾气里，飘的是真金白银。

二、能源——浮冰深处的“现金奶牛”比箱子更震撼的是LNG和原油。俄罗斯北极已探明：50万亿m³天然气+73亿吨石油（约合900亿桶油当量），且多数项目离岸<50海里，冰级船可直接装货；远期随Vostok Oil、北极-2等扩产，通过该航道的年运量有望从当下3,000万吨级增至1–2亿吨（约1.5–3亿桶油当量/年），成为北极航线长期货量增长的核心引擎。

2026年，大连LNG码头计划接卸17万立ARC7级LNG船6艘次，三十万吨级原油码头迎4船北极油，合计新增吞吐量约400万吨，装卸及储运收入3.5亿，毛利1.4亿。长协锁定，毛利率40%+，稳稳地对冲集装箱季节波动。

三、矿石与混检——“矿山搬到家门口”的新生意北极圈拥有全球60%镍、90%钴、47%铂族金属和巨型铁矿。俄罗斯摩尔曼斯克、佩琴加矿区已启动“采矿-混检-装船”一体化基地，2026年计划通过北极航道向中国输出首批150万吨混检矿石（铁精粉+铜精粉），大连港被指定为华北唯一混检中转港。矿石链条合计2026年预计收入2.2亿，毛利0.65亿，且随俄北极矿山扩产具备每年30%的递增潜力。

四、长期空间——从季节快线到全年通道俄官方目标2035年北极货运量2.7亿吨，较2025年增7倍；核动力破冰船增至11艘，高冰级商船破百。气候窗口每年延长2.7天，集装箱化率有望从5%→15%→25%阶梯跃升。一旦全年通航6个月，大连港将由“首挂”升级为“中转+储运+混检”三核芯，北极收入再翻两倍不是梦。

五、尾声——冰山未融，心已炽热

我没有在报表里找到动听的故事，却看见一条正在燃烧的航道：周班汽笛、冷链雾气、LNG火炬、混检园里的铲车轰鸣，一起把辽港的“第二增长曲线”点亮。投资路上，港口股周期寒风仍在，但请记得—— 当浮冰点燃利润，港口也能开出春天的花。