精典案例解析：
声明：这只标的曾在上半年作为跟踪标的其中一只，由于后面看到三季报等种种不确定加大因素放弃跟踪，所以有一定了解，以下分析不作为任何投资建议以及任何主观臆断，只做为投资道路学习总结所用。
昨天晚上ST精伦一纸公告让投资人直接傻眼会计师事务辞任精伦电子股份有限公司收到中审众环 会计师事务所发来的《辞任函》，因中审众环 2025年度审计工作任务繁重、人员变动、其他项目时间安排变化等原因，鉴于现有人力资源及工作安排的实际情况，该所预计难以完成公司 2025 年度财务报告及内部控制审计工作。综合考虑上述因素，该所决定辞任公司 2025 年度财务报告及内部控制审计工作，并提请公司尽早对 2025 年度财务报告及内部控制审计工作做出相应安排。
一般和公司合作的会计师事务所在合同未期满没有重大原因是不会突然违约、连钱都不要直接走人。而每年底又是各上市公司财务审计的关键节点，这个时候人家直接走人，必然有其内在的不可明说的原因。由于该公司今年上半年曾经做为跟踪标的一种，后因三季度业绩等原因放弃，所以有一定了解，下面就此案例发事论事，做为后面投资学习：
*ST精伦（600355）12月13日发布公告，就上海证券交易所《关于2025年三季度报告的信息披露监管工作函》相关问题进行回复。公告显示，公司新增服务器业务在报告期内实现营业收入1.59亿元，但该收入可能触及财务类退市指标中营业收入扣除的相关规定。
*ST精伦服务器业务收入扣除风险分析 表面看精伦电子业务有云计算，乍一看这个收入符合公司主营业务收入。但在实际中该服务器业务收入确实存在被扣除的风险，
原因如下：
一、问题核心：财务类退市指标的营业收入扣除规则 上交所明确规定，上市公司财务类退市指标中的"营业收入"必须扣除两类收入 ： 与主营业务无关的业务收入（如偶发性、临时性收入） 不具备商业实质的收入（如显失公允的交易） 主板最新财务类退市指标为："利润总额、净利润或扣非后净利润孰低者为负值且营业收入低于3亿元" 。
二、*ST精伦服务器业务具体情况 1. 业务基本信息： 公司与TD数据公司签订2.3亿元服务器采购合同，2025年前三季度已确认收入1.59亿元（占前三季度总收入2.29亿元的69%） 该业务由子公司鲍麦克斯执行，采用"以销定产"模式 2. 公司主张： 已将服务器业务归类为"智能制造类产品第三类"，与原有缝制设备控制系统等共同构成智能制造板块 服务器是子公司鲍麦克斯缝制云IoT系统的底层支撑，属于同一智能制造生态下的业务延伸 该业务已纳入公司经营范围，并非"与主业无关的偶发业务。
三、风险分析：为什么可能被扣除？
1. 最关键风险点：新增业务性质 服务器业务属于本会计年度新增业务，而上交所明确规定："本会计年度以及上一会计年度新增的贸易业务所产生的收入"必须扣除 。 虽然公司强调这是"智能制造类产品"而非"贸易业务"，但监管机构可能有不同认定。
2. 其他风险因素： 收入占比过高：1.59亿元占公司总收入69%，存在"突击创收规避退市"的监管质疑空间 盈利性存疑：有分析质疑该业务"亏本销售"，可能被认定为"交易价格显失公允"的收入（此类收入必须扣除） 业务稳定性：作为新业务，可能被质疑"未形成稳定业务模式"（此类收入也须扣除）
四、对公司的影响 若该1.59亿元收入被扣除：公司前三季度营收将从2.29亿元降至约0.7亿元，远低于3亿元退市红线 由于公司2025年前三季度净利润为**-2712.27万元**（亏损状态），将同时触发"净利润为负且营收低于3亿元"的财务类退市指标 ，公司股票可能面临终止上市风险。
五、结论
该服务器业务收入可能会被认定为需要扣除的主营业务收入，主要风险在于它是"当年突击新增业务"且金额巨大，有突击采用代加工贸易增加收入来实现保壳目的。
最终是否扣除，将取决于：1. 监管机构对该业务是否属于与主营业务无关或不具备商业实质的认定 。2. 会计师事务所出具的专项核查意见 （但如今这个会计师事务所直接走人，可想分歧巨大且不认可）。3. 公司能否充分证明该业务是主营业务的合理延伸且具备真实商业实质。
写在最后，这个案例带给的启迪：每年的12月份是ST板块最煎难的时间周期，源自于保壳时间紧迫，风险加大，不确定因素剧增。特别是一些公司利用关联收入，贸易收入，委托加工收入、突击签订大额合同，来走到营收达到3亿元及以上突击保壳的目的，不确定风险巨大。所以年底ST的确定性是唯一的唯一，重中之中。