call时代电气，十四五回顾和十五五展望

$时代电气(SH688187)$ $时代电气(03898)$ $科创50(SH000688)$ 关于时代电气，做下简单的回顾和展望。十四五期间，营收和利润翻倍已成定局，十四五收官之年营收规模将一举突破300亿。近五年，轨交业务经历了低谷到复苏，机车和高铁及城轨牵引变流系统王者地位稳固，轨交信号系统开疆拓土，大修周期景气度和机车替换周期将延续至十五五。十四五期间，时代电气新兴装备业务占比提升到了近50%，其中功率半导体业务，新能源车电驱业务，新能源发电（光伏逆变器已取得欧洲ce认证、风电变流器、制氢电源、储能pcs），工控（矿卡驱动系统是高增速大市场、工业传动系统国产替代加速），海工装备smd，轨交和汽车传感器都成为翻倍和增长数倍的业务单元，都已经是行业头部或离头部一步之遥。

时代电气在七月成立了智能工控事业部和原有的汽车事业部、中车时代半导体、轨交事业部、绿能分公司，一极多核的战略布局更加清晰，十五五期间，轨交大修和机车牵引系统更换周期以及一带一路中将继续在牵引变流系统方面领跑，工控事业部将继续持续突围，在冶金、矿山等领域加速实现大传动的国产替代，在“PLC控制器、伺服系统、智能工业相机、工业网络设备、工业HMI、移动机器人、人形智能机器人等智能控制产品方面”实现突破。

中车时代半导体将会实现50亿~100亿~200亿的收入规模，高端大功率工业硅基igbt，sic，GAN芯片和器件的行业领跑，拆分为的是腾挪更大的发展空间。“汇川拆分联合动力，芯联集成未来拆分sic业务都没有也不会成为损害母公司发展的因素“。

绿能分公司，在光伏逆变器将出海引来第二增长曲线，国内业务经过几年市场化的竞争也积累了大量技术和产品经验无惧卷；十五五期间制氢电源将赢来行业的大爆发，时代电气已经卡好位，产品矩阵具备极强的竞争力；风电变流器业务将持续受益于行业高景气；储能pcs依托母公司的行业头部优势，持续发力。汽车事业部，已经跻身行业头部（靠后）位置，电驱系统除了原有进入一汽、东风、广汽、长安等车企，还突破进入了小米、大众、奇瑞等国内外车企，待放量，汽车传感器业务一直是国内的隐形冠军，将继续稳健发展。关于海工装备业务，公司ir始终只停留在smd深海装备方面的解释，这一块本就是世界级的头部公司，产品有稀缺性，将受益于科考、风电、通信、深海开采等业态和国家的深海战略，除此以外，碳中和及技术演进背景下船舶电气化是大趋势，前几年国产化电气化游轮大湾区一号倍受招商局集团好评已打样，船舶变频器和大功率功率器件将迎来高增长和国产替代，还有9.3时的大国崛起之“矛”。

关于电气的经营，十五五也将迎来新的舵手，新气象。近一年来，和科创50的屡创新高相比，时代电气的股价也是萎靡不振，这和公司的ir团队（哎！哎！哎！）不无关系，难以想象如此业绩增速的公司十大中没有一家主动管理基金，这是前几年被公司伤的太深了。当然也和a股生态有关，港股中机构持股比例奇高，时代电气港股也远强于科创板。从去年交给决策层的信后公司反馈和行动看，公司管理层已经开始重视投资者。此外，本月解禁后，时代电气的名义流通盘大大增加，在科创50和沪深300中的权重将相应提高，也就是未来几个月会有被动配置资金，之前因为流通盘过小，无缘进入a500，本次有望在12月纳入。
关于时代电气，既有稳健的成长，也有可观的分红，也有核心真科技。call时代电气！