腾讯涨了，卖了换茅台会赚的更多？

2025.10.8，腾讯控股的股价是677港币，贵州茅台的股价是1443人民币。

前些天，唐大V说未来三年，茅台股价极大概率到 3000元，这可是一个三年翻一倍的好事，听着让人很兴奋。但冷静下来一想，如果茅台能到3000元，那腾讯未来三年股价翻一倍的确定性更强。

我认可@老凯李 老师在别人的贴后的分析。他说如果茅台在 75% 分红率下，如果给到30 PE， 对应的就是 2.5% 的股息率。如果投资人期望通过投资茅台得到10%的回报率，那茅台需要维持至少 10% - 2.5% = 7.5% 的增长，虽然现在我不会付费去看老唐的文章，但我对他的投资理念及专业知识与分析是深信的，他说茅台可以到3000，那对于茅台来说 7.5% 的长期增长应该没问题。

假设腾讯的净利润以每年12%的速度增长，三年后给予30倍市盈率（如果能够给茅台30PE，在当下充满科技味的市场里，也可以给腾讯控股给到 30 PE）。

三年后股价（港币） = [当前净利润 × (1 + 增长率)^3 × PE] / 总股本 / 汇率

按当下2400亿的利润，91亿总股本及0.92的汇率算，那腾讯三年后的股价约为 1200港币。

但是对于当下消费下行的大环境，我其实对茅台保持这样的增长是有担心的，当然我一点也不否认茅台的优秀。但对腾讯我感觉12%的增长应当是比较确定的，激进一点，有人算到15%，又或者腾讯的AI或是某个点位爆发，市场先生发挥不可预估的情况，腾讯到达一个让人惊讶的股价，这种可能性也是存在的哈。

结论： 当下我不会卖了腾讯去换茅台。茅台和腾讯都是优秀的企业，但未来三年，以我的认知，我感觉腾讯到1200是确定性非常大的事，但茅台到3000可能充满更多的不确定性。有一种可能是腾讯涨到 1200 港币的时候，茅台还停留在当下的 1500 元。那确实是值得换一下。