十三 仓位配置（中）

$阿里巴巴-W(09988)$ $泰祥股份(BJ833874)$ $光威复材(SZ300699)$

3 趋势分析

优秀的交易者总是在耐心等待合适的机会，等待着市场证实他们的耐心。在市场走势证实你的看法之前，不要完全相信你的判断。判断需要验证，趋势才是硬道理。交易者必须兼听则明，避免绝对自信，防止一败涂地。趋势可能因为某些原因随时转向，一定要保留随时改变方向的能力和勇气。顺境时赚钱是胜利，逆境时不亏钱或者少亏钱同样是本事。在任何时候，保住本金都是最重要的事情。

对于普通人而言，在交易的问题上唯有趋势方向最关键。由于散户们眼界、能力的限制，做右侧顺势交易的风险最小，左侧交易更适合资金量大和投研能力比较强的机构。方向比速度重要，选择比努力重要，在正确的时间买入比买的尽可能便宜更重要。成功的趋势投机者如同顶尖的艺术家，别人很容易模仿其方法但很难达到与之相同的境界和高度。打个比方，短线交易者如同艺术家，长线交易者如同工程师，中线交易者如同舞蹈者。短线投机靠天赋，长线投资靠韧性，中线交易靠勤奋和智慧。

趋势思考

买股票时首先要考虑三个因素：价值分析、技术分析以及市场整体趋势。对于一般的交易者而言，仅靠价值分析来进行股票交易是很难赚到钱的。因为你不可能得到所有的资料来判断企业的价值，而且公司的财务报告仅表明过去的经营情况，并不代表未来的发展，而股票的价格反映的是6个月或者更远的未来的公司前景。普通交易者应该使用价值分析寻找合适的企业和股价，根据市场整体走势利用技术分析来进行买卖操作。在任何一个买卖点，都要保证胜率、赔率、效率的最大化。每次操作前，都要认真计算胜率，并且要有仓位限制，尽量在胜率较大的时候再开始建仓。同时还要把握亏钱的时候亏小钱，挣钱的时候赚大钱。及时止损，知止有得。

在烧热水的时候，100摄氏度的水会变成水蒸气，由液态变成气态，100摄氏度就是临界点；当冬天来临时，0摄氏度的水会变成冰，由液态变成固态，0摄氏度也是临界点。在中国A股，上证指数低于3000点的时候，一般认为股市的整体风险较小，那么这个3000点就是情绪的分界点，也是风险的临界点。股票交易的技巧主要是寻找临界点，只是不同的交易者寻找不同的临界点。价值投资者寻找长期趋势的临界点，趋势投机者寻找短期趋势的临界点。

1) 单一趋势

图13-6 上涨趋势

图13-7下跌趋势

如图所示，股价处于正常的上升趋势中，A、B两点分别是波峰和波谷。一旦股价超过A点，便是交易的好机会（买入点）。假设A点是20元，B点是14元，则处于上升趋势中的最佳买入点为20.10元或者21元。因为14元是支撑位，也是临界点，超过20元以后趋势将得到延续，新的上涨趋势形成，股价有可能再上涨30%-50%，所以交易者可以考虑把止盈参考价格定在26-30元。不管如何，在交易的时候要制定详细的买卖计划，清楚自己的买入和卖出的原则和目的，不可临时随意发挥，记住知止才能有得。下跌趋势的思考亦然，不多赘述。

2) 阻力与支撑

图13-8突破阻力

图中已显示阻力线上的买入点和止损点。假设阻力线是14元，一旦股价突破14元后，比如14.10元或者15元就是非常好的买入点。把止损点定在13.9元或者13.5元,一定要记住及时止损，认亏小钱。股价一旦穿越阻力线，正常的趋势是继续上升，如果出现意外导致股价跌到阻力线以下，表示趋势不正常，最安全的做法是跌到止损点立即卖出，不要犹豫，也不要讲特例，止损是交易的成本和保险费，属于正常开支。

图13-9支撑反弹

图中显示支撑线上的买入点和止损点。如果股价一碰到支撑线就反弹，我们可以认为股价已经阶段性到底。如果股价有效跌破支撑线，继续下跌的概率会高过上涨的概率。在支撑线附近开始反弹，比如支撑线是7元，如果买入点设定为7.10元或者8元，那么止损点就要设定为6.5元或者6元。

在实际的交易过程中，不要把支撑或阻力当作一个价格点或线，而应将之看作一个区间，同时我们可以用小仓位尝试买入，也可以将止损比例放大一些。适度的灵活比生硬的机械更容易稳定心态和提高收益。

3) 形态分析

图13-10顶部形态

图13-11底部形态

双头顶和头肩顶不提供买入机会，只提供卖出机会，最佳的卖出点在最后一个肩“底”，即颈线；同理，双头底和头肩底不提供卖出机会，只提供卖入机会，最佳的卖入点在最后一个肩“顶”，即颈线。比如，在双头底和头肩底形态中，颈线为10元，那么比较好的买入点为10.10元或者11元，止损点设定为9.5元或者9元。

4) 均线思考

图13-12 均线走势

均线具有滞后性，但是具备显示趋势和过滤波动的属性。如果股价一碰到均线就反弹或者有效突破均线，我们可以认为股价阶段性触底，继续上涨的概率会高过下跌的概率。比如，均线与K线的交叉点是10元，如果买入点设定为10.10元或者11元，那么止损点就要设定为9.5元或者9元。因为如果股价有效跌破均线或者无法反弹到均线上方，那么未来下跌的概率会更大。假设买入点为10元，股价迟迟无法突破A点，如果有合适的机会，可以在均线附近尽快卖出。

以上所有的趋势解读都是以买入点作为切入，如果是以卖出点作为落脚点，思考的模式和逻辑几乎一样，只是图形不同罢了。请读者自行领悟，此处不再赘述。

底部区域

交易者在股市低迷期间要管住自己的手，靠散户的资金不可能扭转下跌趋势，需要耐心地等待放量突破下跌趋势线之后再考虑进场。当底部区域确实形成后，有主力资金开始介入，市场筹码逐步集中，才有希望筑底成功形成上涨趋势。一旦确认形成下跌趋势，那么向下突破的成交量无论如何变化，价格继续原有下跌趋势都是大概率事件。任何左侧开仓都是赌趋势见底概率，任何右侧开仓都是赌趋势延续可能，交易者认为的底部区域是两者兼而有之。熊市见底会显示一系列信号：1、蓝筹股或白马股在市场上一般具有最强的抗跌能力，只有在熊市接近尾声中才跌势明显，投资者一般只有在最后才会将其卖出，蓝筹股加入大跌的行列，说明股市已经在阶段性底部区域；2、交易者由以往的贪婪和急躁，变得对股市不闻不问。当交易者对股市回升不抱任何希望时，股市才真正见底；3、股市处于底部区域时，所有的消息都是不利的，报纸上所刊载的新闻，皆是破产案大增，失业率上升，股票退市，可选消费品销量下滑，零售业不景气等，并且股市真正见底期间，大多数投机者焦头烂额，感觉股市不可能上涨，已无东山再起的机会；4、创新低的股票数量异常之多，股市中一直在缩量下跌或者震荡。每天面对的是不断创新低，幻想一天天破灭，一些投机者甚至开始麻木和绝望。股市的整体成交量反映市场情绪，随着市场整体估值回落，股价先逐步接近内在价值，再被市场情绪打压到万丈深渊。在这个阶段，交易者应该坚决持有现金，不介入任何股票，牛市持股不动是功夫，熊市持币不动是高手。反弹不是底，是底不反弹。底是逐步磨出来的，不需要去盲目猜测，更不能盲目抄底。交易之道在于耐心等待。

股市筑底需要较长一段时间。在成交量持续低迷期间买入的交易者肯定需要有很大的信心和勇气，一个能让交易者挣大钱的股票起码要在底部持续震荡半个月以上，否则很难买到足够多的数量。底部是价格和情绪的稳定器，底部区域跨越的时间越长，之后的弹跳才能越有力。确认底部需要参考以下几个技术指标：1.成交量的萎缩极值；2.股指的历史低位；3.技术指标的超卖到位；4.热点的冷却程度到位。底部区域是天时、地利、人和等多方面因素相互配合。人人都想在大熊市底部抄底，但是大部分人手里根本拿不出现金。如果人人都信心满满、现金充裕，也根本不会出现大熊市。熊市是敢抄底的人把钱用完了，只剩下一群没钱没勇气的交易者在观望。

操作思路

在金融市场里，战略目标的重要性要远远大于战术目标。一个有经验的交易者应该永远记住，战略目标绝对不应该让位于战术目标：尽管战术目标往往会给人带来眼前的愉悦，而战略目标则需要长期艰苦的付出。长期坚持执行交易策略是战略目标，交易的结果是战术目标。整体的国家经济和产业政策是战略目标，具体的市场情绪和趋势发展是战术目标。战术服从战略，战略保护战术。小周期服从大周期，大周期保护小周期。

（1） 大周期趋势向上，在小周期上寻找到的买点为上涨中继买点；

（2） 大周期趋势向下，在小周期上寻找到的买点为下跌趋势中的反弹性质买点或趋势即将反转的反转买点；

（3） 大周期趋势向上，在小周期上寻找到的卖点为上涨趋势中的调整性质卖点或趋势即将反转的反转卖点；

（4） 大周期趋势向下，在小周期上寻找到的卖点为下跌趋势中的下跌中继卖点。

在具体实施过程中，低于股票内在价值且股价短期企稳回升时买入，利用中短线趋势保护长线交易，使用止损策略保护中短线操作；股票长期上涨趋势明显，在股价回调后买入，利用长线趋势保护中短线交易，使用止损（盈）策略防止长期趋势反转。左侧降价逆势买入和右侧涨价顺势买入是两种不同思路的下跌保护，都是风险控制的选择。左侧越买成本越低，但处于浮亏中，机会成本高，长期收益高；右侧越买成本越高，但处于浮盈中，机会成本低，长期收益较高。对于普通的交易者而言，尽量不买下跌趋势中的股票，猜测处于下跌趋势中的股票底部是很危险的，因为它可能根本没有真正到底。下跌的股票一定有下跌的理由，存在即合理，不要轻易买入此类股票，尽管可能有人觉得这类股票已经下跌到一定程度，应该会起死回生、反弹上涨，但这绝不是普通交易者买入的理由，因为你根本不知道它是否已经触底，因为你不是大型的金融机构，无法帮助股票价格筑底。

实用经验

不管是均线还是K线，其实都是交易者经验的总结，在某些特定情况下可以提升概率。以下是交易者归纳总结的思考：（1）不要奢望买在最低点，卖在最高点；（2）分析走势，但不预测价格，顺势而为；（3）不奢望完美操作，每次都盈利是不可能的；（4）不可能零止损，小亏是福；（5）不奢望抓住所有机会，有所为有所不为；（6）不接飞刀，不在下跌趋势中买入；（7）“股价跌了很多”绝对不是买入的理由；（8）交易系统不完美，始终保持自我怀疑。交易者大部分时间都在寻找和等待，找到好行业、好企业，然后耐心地等待好价格、好趋势。交易者知道该干什么不是最难的，难的是能坚持到该干的时候。知道所有道理未必可以过好人生，执行合一是真的很难。