【京东方精电2025年财报】现金＞市值，安心持有
一、整体业绩：收入微增但盈利承压
营收：139.57亿港元，同比增长4%
盈利：3.454亿港元，同比下降12%；EBITDA为6.79亿港元，与上年基本持平。
现金流与负债：现金资源达44.62亿港元，同比增长8%；银行贷款降至3.08亿港元，资产负债率降至6.3%，财务结构稳健。
股息：建议派发末期股息每股15.3港仙，全年派息比率稳定在35%。
二、业务结构：车载显示主导，工业显示快速成长
①汽车显示屏 130.25亿，占比93%，+2.9%
全球车载显示出货量及面积保持领先，8英寸及以上市场份额第一；LTPS产品出货量增长近70%。
②工业显示屏 9.32亿，占比7%，+18.1%
加速向全彩TFT显示过渡，拓展无人商店、公共交通、智能家居等新兴场景。
智能座舱解决方案：持续高速增长，在多家中外主流车厂获得新定点，并推出首款AI音频功放产品。
三、战略方向：双轮驱动与全球化
“三步走”策略：巩固车载显示领先优势 → 扩大汽车显示系统业务 → 加快向智能座舱解决方案转型。
京东方唯一车载显示模组及系统业务平台，承接集团“技术+品牌”双轮驱动战略。
四、风险
行业竞争：中国电动车市场在价格、功能、品质方面竞争加剧，挤压供应链盈利能力。
我继续持有的原因：
①以约38亿港元（目前市值）买入公司，可获得40亿以上净现金，同时“免费”获得其全部业务（车载显示全球第一、年收入近140亿港元）。
②中长期：若公司能证明其业务能产生稳定现金流（净利润率从当前2%+向4-5%修复），市值有望向“现金+业务价值”回归。参考券商预测，2027年利润有望达5.5亿港元，给予10倍PE，业务价值约55亿港元，加上净现金40亿，合理市值可看95亿港元以上。