一家业绩大增的公司，我却望而却步

有一家公司的商业模式在光伏设备行业中面临结构性的挑战，其核心问题可从行业特性、技术迭代、客户结构、财务健康度及战略布局五个维度展开分析：
一、行业特性：技术迭代与产能过剩的双重挤压
光伏设备行业呈现“技术迭代快、资本密集、政策敏感”的显著特征。2025年，光伏技术正经历从PERC向TOPCon、HJT（异质结）及钙钛矿的快速转型。捷佳伟创虽在TOPCon设备领域占据约50%的市场份额，但其技术布局过度依赖单一路线。2024年，TOPCon设备贡献了公司超70%的收入，而HJT和钙钛矿设备的订单占比分别仅为15%和10%。相比之下，竞争对手迈为股份在HJT设备领域的技术领先优势明显，且钙钛矿设备订单已进入GW级量产阶段。
此外，行业产能过剩加剧了价格竞争。2025年上半年，国内光伏新增装机虽达212.21GW，但6月单月装机量骤降至14GW，导致设备采购需求波动。捷佳伟创的应收账款周转率从202