1:7均值配比定乾坤！英伟达发布会重塑美股光模块估值

一、两条超预期重新引爆正在杀估值的美股光模块
1、Scale Up配比跃升：英伟达在CES 2026确认，Rubin架构下GPU与1.6T光模块配比从GB200时代的1:2.5提升至1:5~1:9，直接翻倍至近三倍，远超市场此前1:3~1:4.5的一致预期，原本美股Lumentum估值相对我A贵了近6倍，应该杀估值，但由于本预期的到来，市场进行了正反馈——反向拉升;
2、Rubin光入柜加速：Vera Rubin六芯合一平台全面量产，配套NVLink72机柜与Spectrum-6交换机，实现光进铜退，单机柜光模块密度从12-16个飙升至72+，且全面标配1.6T，甚至部分方案采用3.2T光模块。
二、美股市场的“秒懂”与反弹
1、Lumentum(LITE)：盘中从-5%左右直接拉至+8.5％以上（目前未收盘），单日振幅超10%，量能放大30%以上;
2、Coherent(COHR)：同样从低位反弹，目前约2+%（目前未收盘），资金抢筹明显;
3、核心驱动：机构与专业交易员迅速算出“需求倍增”：
1）若按1:7均值测算，200万颗Rubin GPU将新增1400万只1.6T需求，叠加Blackwell的500万颗，仅英伟达生态就将贡献4900万只1.6T（此前预期3000万） ;
2）推理Token成本降10倍，算力升5倍，刺激超大规模部署，机柜级光互联成刚需！
三、A股的“时差反应”与明日预期
1、昨日表现：中际旭创、新易盛等龙头-3%~-4%，与美股形成“错峰”对应，主因：
1）国内投资者对“配比数学”理解滞后，尚未完成从“卡均用量”到“机柜级互联”的逻辑切换
2）晨会与研报尚未覆盖英伟达最新技术细节，信息传导存在6~12小时延迟

2、明日催化：
1）多家券商已连夜拆解发布会，重点测算“1:7配比×200万颗Rubin=1400万只1.6T”的增量;
2、光模块厂商订单能见度由Q1延伸至Q3，1.6T报价坚挺至800~1000美元，毛利率有望维持在45%+;
3、海外大厂Lumentum、Coherent的“V型反转”将成为最强情绪锚点，内资被动跟涨概率极高。
四、价值重估：从“高估”到“市场再定价”
1）需求侧：2026年1.6T光模块全球出货量预测从3000万上调至4500~5000万，英伟达生态占比70%+ ;
2）供给侧：1.6T核心瓶颈（EML芯片、DSP、硅光封装）仍存，头部厂商（中际旭创、菲尼萨、新易盛）市占率提升至超75%，定价权增强;
3）估值修复：光模块企业PEG将从当前2.5~3倍回落至1.8~2.2倍，对应2026年增长超160％以上的炸裂业绩增速，存在巨大修复空间。
五、明日操作启示
1、优先1.6T核心标的
2、关注硅光
3、节奏把握：早盘直接买入+预计10点后随券商持续解读扩散宣传，资金将快速回流
英伟达用“配比翻倍+光入柜”给光模块需求按下了“加速键”，美股已验证逻辑，A股今日大概率将迎补涨，且待资金回流。