佛慈制药25年三季报股评：老字号触底回暖！国企入主+现金流反转，业绩承压的本质终于破局？

2025年中药行业政策红利持续释放，但百年老字号佛慈制药（002644）仍在转型阵痛中前行。前三季度营收6.24亿元同比下降11.92%，归母净利润3808.24万元同比微降2.54%，但第三季度单季净利润同比暴增167.92%，经营活动现金流净额更是从去年同期-1618万元飙升至9350.52万元，同比增长677.92% 。作为首创中药浓缩丸技术的"中华老字号"，它有近百年品牌积淀、467个药品批文，2023年还迎来甘肃国资入主，为何这两年陷入业绩承压？核心产品竞争力如何？转型能否持续？用大白话一次性拆透。

一、创始人与发展历程：百年传承+国资赋能，从上海到兰州的迁徙传奇

佛慈制药的故事，是"匠心传承+时代转型"的双重叙事，从上海滩的创新药庄，到西北的中药龙头，近百年风雨中始终守住"炮制虽繁必不敢省人工"的初心。

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