康缘药业2025三季报深度拆解：业绩承压下的危与机，现金流比净利润靠谱？

作为中药行业十强选手，康缘药业2025年三季报刚一出炉就引发热议——营收23.43亿同比下滑24.59%，归母净利润2亿同比下滑35.63%，乍看是“双降”承压，但深挖数据会发现不少隐藏逻辑。今天从业务、行业、财报、历史四个维度扒透这家中药龙头的现状。

一、先搞懂：康缘是家什么样的公司？创始人有多牛？

1. 发展历程：从地方药厂到中药创新标杆

康缘的根能追溯到1975年的连云港中药厂，算是中药行业的“老炮”了：1996年完成改制更名康缘制药，之后一步步从单一中药生产，发展成“中药+化学药+生物药”一体两翼的格局，2000年后登陆A股成为上市公司。如今已是拥有5000多员工、59个中药新药、600多件发明专利的行业头部，研发实力连续多年稳居中药研发榜首位，还手握多个国家级科研平台 。

2. 创始人肖伟：院士级掌舵人

肖伟绝对是康缘的“灵魂人物”——中国工程院院士、中药学博士，深耕中药领域40多年，不