茂硕电源2025三季报+业绩预告全解：技术秀翻IFA，钱包却喊亏？电源老炮的转型阵痛局

2025年的茂硕电源，活成了电源行业的“矛盾体”：前脚在德国IFA展上靠140W氮化镓充电器技惊四座，五大产品线吸睛全球采购商；后脚交出三季度亏超5700万、全年预亏1.9-2.4亿的成绩单，上市以来罕见年度亏损砸在头上。这波“技术高光+业绩低谷”的操作，到底是转型必经的阵痛，还是基本面踩了坑？今天就掰开揉碎，从三大表挖到业务根儿，聊聊这位电源老炮的2025年到底咋了。

一、三大表扒家底：赚钱能力拉胯，现金流成独苗，减值计提是“吞金兽”

茂硕2025年的财务数据，活脱脱一部“营收涨了，利润没了，资产端还在刮骨疗伤”的大戏，三大表的核心大额项目，直接把公司的经营现状摆上了台面 。

资产负债表：家底没瘦，但“水分”在挤，负债率悄悄抬升

三季度末公司总资产19.56亿，还是熟悉的体量，但内部结构藏着小变化：资产负债率38.76%，对比一季度34.58%、中报35.19%，一路小步走高，流动比率1.99