AI泡沫

一、产业趋势与资本市场崩溃可以并存

2000年的美国互联网，互联网公司都是以用户数来估值的。

2013-2015年的双创与互联网。

2019-2021年的新能源。

二、老兵与老登

通讯行业的从业经验看，我算是老兵了。固网接入网、SDH传输、无线通讯(从2G到4G）、核心网，精通无线后，把其他产品相关部分都弄清楚。10年职业投资后，依然能记得0408、0808、0818等通讯协议，后面变成3GPP44018等。

从科技投资来说，到底是老兵还是老登，说不清楚。2018年后，从5G设备、半导体到新能源汽车。2023年后，游戏、华为，聚焦于科技板块。

三、AI 泡沫的可比性

AI行业，我觉得可比的是2000年的互联网投资，参考吴军的书《浪潮之颠》。

OpenAI、英伟达、AMD、Oracle，相互购买产品，高速增长与利润，都是基础设施，类似于当初的信息高速公路。比尔盖茨的书《未来之路》，现在已经实现。

还有《只有偏执狂才能生存》、《数字化生存》等。当时的互联网公司估值，都是以拥有用户数来算的，AOL在线收购了前几的有线电视网。

北电网络、朗讯等，削减研发支出，相互参股，一系列的财务操作与资本市场并购，会计利润与营收高增长。但最终消费者是否有能力买单，不知道。

真实需求是很难评估的，比如说房子，大家都想住更好、更大的房子，但收入有限，不可能白送。1929年后的牛奶倒入河里，就是分配问题。