$中石化冠德(00934)$ 之前一直觉得过去3年涨幅太高，不想下手。今天终于决定买了点观察仓，理由：

1、股价在近一年低位；

2、资产负债表强劲，现金+定期存款占市值的比例约69%，基本无负债；

3、将联合营非流动资产算上（打折），也有一定的资产保护；

4、股息率令人满意，税前约6%，且未来三年只增不减；

5、唯一的不足是纳入港股通后，近三年股价上涨较多，不过从资产负债表和近7年的平均市盈率看，并不贵，可以算是格雷厄姆眼中的防御型股票。

总的来说，下行风险非常有限，至于能涨多少，交给运气就行了。