$昆仑能源(00135)$ 买入观察仓，理由：

1、以过去9年平均ROE，除PB得到的股权回报率约为13%,尚可；

2、近7年净利润计算（扣除2021年的178亿非经常收益），平均市盈率约10倍，PB 0.84，算比较便宜了，且有股息支撑；属于防御型股票；负债率也较低；

3、股价在近一年的低位，尽管不在近三年的地位（三年来股东权益增长了16%，当前股价距最低股价上涨55%，勉强可以接受)

4、股价可能有一定的下行压力，但是可以越跌越买，分批建仓（实控人中国石油天然气集团有限公司，没有破产风险）；

5、资产上有一定的保护，净营运资本为正，扣除有息负债后还有200多亿现金。

不足之处是没有看到明显的成长潜力，不像之前的中国有色矿业（可惜我卖早了）。