有友食品（603697）Q1收入预期强劲，股息与成长双轮驱动逻辑强化

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2026-03-30 20:02 · 浙江

1、2025年Q4收入增速环比回落，主要受春节备货节奏错期影响；利润端短期承压，系一次性能源费用约1.5千万元、年底人员激励超1千万元及公允价值变动数百万集中扰动所致。公司实际经营质量与盈利能力未发生实质性变化，渠道动销与产品结构保持健康。

2、2026年Q1收入有望实现约30%增长；山姆渠道新品预计于2026年Q2上市。

3、全渠道战略持续落地，自2025年H2以来传统线下渠道持续企稳回正，反映渠道管理与组织调整成效显著。

财务与分红特征：连续5年分红率超90%，当前股息率5%+；预计2026年收入同比增长18%，归母净利润同比增长34%至2.5亿元，对应PE 17x。