洁雅股份财务健康状况诊断

一、核心财务画像

洁雅股份整体财务安全边际极高，偿债能力处于行业优秀水平，2025 年前三季度业绩实现显著回暖，但经营现金流承压、运营效率待改善，整体呈现 “强安全 + 盈利修复 + 现金流与运营短板” 的特征。

二、分维度深度诊断

（一）偿债能力：无风险，安全垫极厚

资产负债率仅 16.15%，同比上升 4.46 个百分点，但仍远低于行业 40% 的警戒线，长期偿债压力几乎为零。流动比率 5.56、速动比率 4.69，虽同比分别下降 2.56、2.04，但流动资产对流动负债的覆盖倍数充足，短期偿债能力极强，不存在流动性风险。

（二）盈利能力：V 型反转，盈利质量提升

前三季度营收 5.65 亿元，同比增长 38.44%，主要由海外订单拉动，成长动能良好。毛利率 25.23%、净利率 12.05%，同比分别提升 5.79、3.92 个百分点，主营获利能力显著增强。归母净利润 6790.31 万元，同比大增 95.78%，业绩实现 V 型反转，盈利端修复态势明确。

（三）现金流：核心短板，回款能力恶化

经营活动现金流净额为 - 238.57 万元，同比大幅下降 102.77%，销售回款能力明显恶化，是当前财务健康的主要隐患。不过公司现金储备充足，货币资金加理财合计达 11.02 亿元，现金类资产可覆盖短期现金流缺口，暂无资金链断裂风险。

（四）运营能力：周转效率偏低，需优化管理

应收账款周转率待披露，但结合现金流表现判断，应收账款周转偏慢，资金占用效率不高，运营管理能力有待改善，需加强回款管控与资产周转效率。

（五）资产质量：现金充裕，资产结构优质

资产以货币资金、理财等流动性资产为主，资产结构优质，无大额不良资产或减值风险，资产质量处于优秀水平，为公司经营与扩张提供了坚实的资金基础。

三、综合结论与风险提示

综合结论

洁雅股份财务健康度整体偏优，核心优势为极低的资产负债率、充足的现金储备、强劲的短期偿债能力及持续修复的盈利能力，基本面安全边际高；主要短板为经营现金流为负、应收账款周转效率偏低，需重点关注回款改善情况。

核心风险

经营现金流持续为负，若回款能力无法及时修复，或影响公司日常运营与扩张节奏；

应收账款周转偏慢，存在坏账计提增加的潜在风险；

营收增长依赖海外订单，海外市场需求波动或对业绩增长形成扰动。$上证指数(SH000001)$ $深证成指(SZ399001)$ $创业板指(SZ399006)$