金龙机电 业绩回暖背后的机遇与挑战

金龙机电投资价值分析报告：业绩回暖背后的机遇与挑战

1. 核心观点

金龙机电作为国内微特电机领域的头部企业，在经历2023-2024年的连续亏损后，2025年迎来显著业绩反弹。然而，本次增长主要依赖行业周期性复苏与非经常性损益，公司基本面的结构性问题（如现金流压力、债务结构）仍需警惕。短期看，业绩改善具备一定可持续性，但长期增长需突破行业竞争与技术迭代的双重挑战。

2. 利润增长驱动因素与可持续性分析

增长原因：

行业需求复苏：2025年智能手机换机周期回升，带动公司结构件业务收入增长42.97%，触控显示模组业务收入增长127.69% 。

成本管控增效：通过精细化管理，2025年上半年研发、财务、销售费用同比分别下降36.14%、34.75%、25.43%，期间费用减少2539万元 。

资产处置收益：2025年上半年处置闲置固定资产获得收益2475万元，占净利润比重较高，属于非经常性损益 。

可持续性