$博瑞医药(SH688166)$ 这篇文章写得很不错，推荐给大家，第一张截图里有公众号名字，自己搜一下就能看到全文了。它把Metsera前几天发在交易所的公告里关于整个 bd 过程详细披露的章节做了翻译解读。可以借鉴思考对目前博瑞所处的阶段做一个基本的判断吧，核心我觉得是两点，第一，BD本身是一个相对漫长的过程，特别是大额收购类，Metsera花了一年五个月，对比博瑞今年初开始看到媒体新闻聘请张苏在美国启动类似工作，博瑞的整个bd 还没到完成阶段。 第二，一共有七家竞购方，再想想博瑞，可能不是大家理解的没了辉瑞好像天塌了没买家了，可以想象博瑞也一直不是只和辉瑞一家在谈判。买家多得是，那个第一家和第二家报天价市场普遍猜测是诺和诺德和礼来，也不是大家理解的有了管线就没有危机感，一个千亿美元的赛道都想拿到最好的管线。而几个大买家报出来的天价交易，远超目前肿瘤类bd项目 ，可见减肥代谢管线价值极大，不是通常大家理解的内卷不值钱。第三， bd 本身是个双向选择的过程，各路买方来来回回，一会谈判不玩了，一会儿又跑来继续谈，最终是谁不到最后一刻没人知道，因为每个买家和公司接触的第一件事就是签署保密协议，公司不会也不能公开去披露bd相关事项。如果博瑞这次暴跌是因为大家预期的辉瑞收了Metsera而不是博瑞，从而信心崩塌，那绝对是错杀过头了。好戏在后头。
月底中美谈判，新一轮口嗨说狠话再起，如果关注的是长期，这些噪音可以排除，相信常识。当然了，其实博瑞目前200多亿的估值暂时不看海外也无所谓了，春节后博瑞的0504针剂就该IND 申报上市了，常山现在顶在400多亿估值不就是等着获批唯一一个糖尿病适应症了，何况博瑞有基本盘业务，还有马上获批的布地奈德混悬液，明年陆续获批的噻托溴铵喷雾剂，噻托溴铵奥达特罗喷雾剂，还有市场空间很大的铁剂，明年一季度口服多肽0504，胰淀素的一期数据都出来了，脚踏实地又可以仰望星辰大海，股价的短期表现似乎也没那么重要，当然我是当股权投资去买的，这个好生意我想跟着老板多当几年小股东，记录下自己思考吧，骂人的就别瞎评论了，不但显得素质低还会被直接拉黑，欢迎大家理性讨论。