就思科物料短缺问题问Gemini

关于您提到的剑桥科技（CIG）与思科（Cisco）的物料延迟事件，以及具体的供应链构成，结合2025年11月的机构调研纪要与行业最新情报，详细分析如下：

一、 2025年11月“思科物料短缺”事件深度还原

正如您所指出的，剑桥科技在2025年11月的纪要中坦诚，原本预期在25年四季度放量的800G硅光模块，受限于“合作伙伴物料供应”。

思科的困境： 思科（通过其收购的Acacia）在2025年下半年遭遇了**“先进制程产能锁死”**。由于英伟达（NVIDIA）和苹果等巨头抢占了台积电几乎所有的3nm/5nm产能，思科自研的最新一代硅光配套芯片（特别是DSP）的交期从原先的20周被拉长至50周以上。

“料包”模式的连带效应： 剑桥科技采用的是思科的Bundle（料包）模式。由于包内缺失了关键的DSP，即使硅光PIC芯片有库存，也无法组装成成品出货。这导致剑桥2025年四季度的交付计划整体向2026