$山西焦化(SH600740)$ 按照$中煤能源(SH601898)$ 的估值，保守测算山西焦化持有的49%中煤华晋股权，也要价值250-300亿了。因焦化资产拖累，市场给与山西焦化120亿市值。焦化资产真的就这么不值钱吗？答案肯定不是如此，山西焦化焦炭业务产能、产品品质、技术、环保水平都是行业领先水平，目前仅仅是因为钢铁行业持续低迷导致，目前处于微亏状态，但是受地缘冲突影响，煤化工副产品甲醇、苯、沥青等价格持续提升，不论从金油比还是地缘供给角度来看，中短期维度石油价格都要上涨，更加带来煤化工产品盈利改善。哪怕今年重要会议没有出台增加投资、增加专项债的政策，山西焦化本身业务也极有可能扭亏为盈，这个情况确定性很强，如果叠加固定资产、房地产边际改善的政策，那山西焦化本身业务将会快速大幅改善，那焦化资产的估值应该是多少呢？加上煤炭价格上涨，中煤华晋盈利提升，两部分估值叠加起来，山西焦化400-500亿估值也不算夸张，涨幅还是非常值得期待，而且近期成交放量，扣除控股股东的持股，单日换手率都在10%以上，阳线成交量明显放大，综合来看当下机会远大于风险，困境反转，涅槃重生，未来可期