伟星新材——地产链下游
2015～2024年，ROE连续10年>15%个股，伟星新材是筛选出来的58只个股当中的一只。公司2010年IPO，2013年-2024年，公司ROE全部大于15%，平均24.63%，非常不错。
公司市值和估值见下表：
过去，大概知道公司股息率一直都比较高，但印象中因为公司主营建筑类管材，处于地产链下游，受地产影响较大，便一直没有动力研究公司的基本面。
今筛选出来的个股，除了北交所个股和几只数据不那么好看的个股，都基本看完了，那就抱着开卷有益的态度，还是看看公司的年报吧，把这个系列的公司的基本面全部都研究一遍，给自己画一个句号。
简单研究一下公司，看看是个什么情况。
公司基本情况
公司成立日期：1999年。
公司IPO日期：2010年。
主营业务：公司主要从事各类中高档新型塑料管道的制造与销售，产品分为三大系列：一是PPR系列产品，主要应用于建筑内冷热给水；二是PE系列产品，主要应用于市政供水、采暖、燃气、排水排污等领域；三是PVC系列产品，主要应用于排水排污以及电力护套等领域。同时，公司积极拓展室内防水、全屋净水等新业务。
公司业务分为零售业务和工程业务。零售业务主要采取经销模式，是公司营业收入和利润的重要来源；工程业务采取经销与直销相结合模式，健康发展。
国内经济运行虽总体平稳，但有效需求不足、消费不振、投资乏力，新旧动能转换存在阵痛，经济增长承压明显。受房地产、基建投资需求下降的冲击，建材行业工程类竞品纷纷挤入零售赛道，品牌建材跨界布局，叠加消费需求与总量下降等因素，行业价格战硝烟弥漫，市场竞争空前激烈，加速了新一轮的行业洗牌。
由此可见，地产不振，传导到其上游，日子不好过，导致行业洗牌。
2024年营业收入构成，见下表：
公司以经销为主，2024年经销营收占比75.77%，以直销为铺，2024年直销营收占比24.23%。
华东地区营收占比51.08%占半壁江山，境外占比仅5.71%，份额还很小。
公司主营业务不复杂，防水业务和净水业务没有单独披露营收结构，说明这两块业务的规模可能还很小。
公司实控人：章卡鹏、张三云
地产链下游行业，最近几年都不好过。
防水行业的科顺股份、凯伦股份，自2021年开始业绩便大幅同比下降，东方雨虹的业绩2022年同比大幅下降，2023年有所反弹，2024年彻底躺平，业绩同比下降超95%。
公牛集团的业绩略微滞后，2025年开始同比下降。
伟星新材业绩自2024年开始同比下降，2025年前三季度同比还在继续下降。
……
地产链下游何时反转，不好判断。
伟星新材公司其他情况：
从股权结构和董监高任职年限上看，公司治理良好，历史业绩表现优异，受行业拖累，业绩暂时下降，待地产恢复，行业集中度提升，相信未来会逐步好转。
公司股利支付率非常优秀，2010年IPO至2024年股利支付率平均77%+，2024年更是达到99%，当下股息率5.68%，也不低。
类似的高股利支付率、高股息率的个股还有：永新股份、凌霄泵业、海澜之家、周大生等，而且估值也低。
但是，这些个股都有一个共同点：成长性暂时承压。
投资这类个股，一是能判断公司业绩拐点，否则还是多看不动；二是公司估值足够低，以股息率保底。
公司除了成长性之外，其他财务指标、资产负债结构都没啥问题，这里就不罗列数据了。
2015～2024年，ROE连续10年>15%个股系列，一共58只，还有几家公司没有研究过：三七互娱、伟明环保、宝丰能源、中航光电、呈和科技及北交所公司，其他公司都跑马观花的简单研究了一遍。
三七互娱，以为研究过，结果漏掉了，后面可以研究一下。
伟明环保，不喜欢其商业模式，特别是PPP模式，过。
宝丰能源，资产太重（占比83%+）、有息负债偏高（占比32%），便没有往下研究的动力了。
中航光电，应收太高（应收+票据合计占比86%+），算了，过。
呈和科技，上市时间较短，有息负债率42%+，偏高，过。
公司资料，就整理到此，学习一遍，又简单了解了一家新公司。
不黑不粉。
上述资料，可能有许多重要信息遗漏，有些判断也可能是错误的。
因此，不构成投资建议，据此投资，后果自负。
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