$*ST美谷(SZ000615)$ 关于重整草案的几点看法
1，不向科星、京汉及一致行动人送股，后者超出预期，估算了一下股份数量，这里的一致行动人应该指的是北京合力万通及田李、段氏个人持股。这部分内容至关重要，是解决非经占用问题的必然路径；
2，转增比例比预期的要少，这为将来的定向增发、并购优质资产留出可操作空间；
3，转增比例10:13.4278的情况下对中小股东10送1有点少了，10送3比较公正，10送2算是合情合理；
4，草案充满了算计，这样才能压低对中小股东的送股；
5，与补充协议一样内容上不够完整，刻意避开了资本公积如何增加事宜，从解决关联担保事项叙事看，豁免应该是没有了，但资本公积增加是必须的，这部分应该来自凯旋尾款计提冲回，有待于正式方案的修正；
6，对绿纤的处理完全符合预期，剥离不够彻底，通过金环新材料间接持股22.97%；
7，债权申报细节没有披露，信达购买债权情况未知；
8，正式重整的时间节点维持十一月中旬概率略大的判断；
9，科星、京汉及一致行动人股权都要被拿下；
10，凯旋尾款计提冲回需要变现科星股权，等待科星及京汉股权的上拍信息。
11，有人对算计一说不太理解，这个问题只要对比一下花王的非经占用解决方案就清楚了，花王的方案干净利落、逻辑清晰，充满诚意。信达的算计是全面的、一贯的，盘面上也可透露出来，这种算计会贯穿始终，只是未来的算计是使得股价如何向上再向上