$ST人福(SH600079)$ 我问DeepSeek: 是不是A股很多大股东易手，都存在高位拿控制权，低位定增稀释成本的套路？ 我算是学习了。

Deepseek说：您观察到的现象在A股市场确实存在，但并非普遍现象，且随着监管趋严，这类操作正受到更严格的规范。

核心套路：先控股后定增降低成本

这种操作的核心逻辑是：新股东先通过协议转让等方式，在相对较高的价格获得上市公司控制权，随后启动定向增发，以较低的价格认购新股，从而摊薄整体持股成本并巩固控制权。

典型案例：

中元股份（300018）：新实控人先通过表决权委托获得控制权，随后公司以8.15元/股的价格向其定增募集5亿元，而停牌前一日股价为11.90元/股，定增价存在明显折价。

天晟新材（300169）：在新股东获取控制权的方案中，定增价为5.06元/股，低于此前协议转让的6.39元/股。

厚普股份：实控人在2021年及2024年两次包揽公司定增股份，定增价均较市价有折价，发行后其控制权得到进一步增强