如何提升收益率：寻找“戴维斯双击”的标的

$药明合联(02268)$ $晶泰控股(02228)$ $巨化股份(SH600160)$

前言：给不是“天赋型交易者”的我们，一条可反复执行、可量化评估、能放大长期回报的路径。

一、三条通往高收益的路（我为什么不学第一种）

1、K线/短线大师路径
需要极高的天赋、极强的纪律与执行、极快的反馈修正，还要控制资金体量以降低摩擦成本。能真正持续胜出的，凤毛麟角。99.9% 的人学不会，越“买在山谷、卖在山巅”的自我感觉良好，越容易被市场教育。

2、单吊一只爆发股
两类人能成：

运气极佳，恰好押中并且拿住；

极具洞察与魄力（如早年段永平看懂网易并重仓）。
这条路赔率高、但容错低。像你我这样的“普通理性投资者”，可以适度做卫星仓，但不宜做核心仓。

3、优秀的价值投资者
长期持有优秀公司，分享企业成长红利，是更稳健的复利路径。但仅靠“好公司 + 长期”还不够性感——我们希望在相对确定的成长上，再叠加一次估值修复的放大器。

答案：持续寻找“戴维斯双击”。

二、啥是“戴维斯双击”（一句话 + 一个例子）

一句话：股价涨两段力——业绩变好 + 估值修复，两段叠加就是“双击”。

一个例子就够：

一只成长股的公允价值大概 10 元，情绪差时被错杀到 5 元；

这家公司每年 ~26% 增长，三年业绩大约翻倍，那三年后的“新公允价值”差不多从 10 涨到 20；

市场回理性，价格从 5 修到接近 20，≈4 倍。

第一击：公司把蛋糕做大；第二击：市场把错杀价修回去。
本质：价格围绕价值波动。当价值在长大、价格在低位，回报就会被放大。

三、普通投资者为啥要盯“双击”

不跟高频大神拼手速，靠确定性也能拿到好回报；

不必天天择时，在**“便宜 + 成长可见”**的区间里，耐心等触发器；

真正的难点不是“找到”，而是**“拿得住”**——能看见未来两三年的增长，你就拿得住。

四、怎么找？就三看：看增长、看便宜、看触发器

1）看增长（硬证据）
订单/排产、产能投放、提价/配额、产品升级、出海新客户、成本曲线下移……
能写出2–3 条可验证的事实，再谈“看得见的两三年”。

2）看便宜（被错杀）
为啥现在便宜？最好是情绪/资金面造成的，而不是基本面变差。
对比同赛道估值分位，确认是低估，不是“烂得便宜”。

3）看触发器（时间表）
未来 6–12 个月，会把价格往合理拉的节点：财报/指引、量产爬坡、提价/配额、重大订单/里程碑、回购分红、指数纳入、股东结构优化……
能列时间点，你就更容易拿住。

五、一个“土办法”粗筛：用 PEG 当门卫

PEG（前瞻） = 当前 PE ÷ 你对未来 3 年增速的合理估计

简单门槛：PEG ≤ 0.7 再往下研究；≤ 0.5 更香。

重点：增速靠自己做功课（拆“量、价、结构、成本、产能、客户、地区”）。券商指引可以参考，但往往对好公司更保守、对差公司更宽容，不能完全迷信历史数据，研究公司未来盈利的增速是每个投资者最要下功夫学习的地方（企业经营的财务数据加上一些商业逻辑，笔者前面的很多文章不一定严谨，其实讲的都是如何研究企业的一个逻辑）。

小算一下：

PE 20、你估未来三年年化增速 40% → PEG = 0.5（值得深挖）；

PE 30、增速 20% → PEG = 1.5（慎重）。

我提一个“PEG = 0.7”的阈值，就是：PEG ≤ 0.7 时，发生“戴维斯双击”的概率更高。

六、我当时看药明合联的思路（复盘版）

怎么发现：因持有药明生物而关注到药明合联。
看增长（当时假设）：行业报告给出 ADC/XDC 增速 28–31%，公司属龙头。我用更乐观的三年路径：营收 60%/50%/40%，利润 110%/50%/40%，推算三年 CAGR ≈ 64%（以利润口径）。
看便宜（当时估值）：买入时股价 31–32，PE ≈ 35；前瞻 PEG = 35/64 ≈ 0.55，满足我“PEG ≤ 0.7”的重仓门槛。
看触发器（当时列的）：产能爬坡、里程碑/大客户落地、提价/配额、回购/分红、指数纳入、行业情绪回暖。
操作与校准：先小试 → 证据强化分步加仓 → 升为重仓。股价接近翻倍后，我按纪律兑现了部分仓位，调到 PEG 更友好、催化更近的标的。
中期对照（事实 vs 假设）：2025H1 营收增速大致符合，但利润仅 +70%（低于我首年 +110% 的假设）；但是任然是符合戴维斯双击的标的（可能因竞争压价/费用上行）。同期估值抬至 PE ≈ 60，前瞻 PEG > 1。
结论： 短期内股价翻倍，发生了戴维斯双击，双击完成后从低估转变变成符合价值，可以持有，但是不容易享受再次戴维斯双击的机会。

可能有些股友会说，你拿药明合联说事有啥稀罕的，我拿着某某创新药，比如荣昌，今年涨了6倍多，不比你香很多，确实拿到了和拿住了是香，但是我本人不是这个行业的，我没办法对创新药的价值做出估值，而我对药明这种的行业却有能力看得懂，这是符合我基本原则，为此我还专门写过一篇小作文网页链接，做看得懂的票，赚认知范围内的钱。

七、最后一句话

提升收益率的正确姿势，不是学神乎其神的短线；
而是在**“价值增长”确定**的前提下，耐心等一场“估值修复”。
增长是地基，低估是安全边际，触发器是时间表。
这三样到位，戴维斯双击自然来。

球友们如果你觉得手里拿着符合潜在戴维斯双击的票，可以给我留言，我们一起研究，最好的先提供一些你对这个票的看法，这样让我更有兴趣，可能很多行业我也看不懂的！