我对美股的一点看法：结构正确，但节奏偏慢
$Coinbase Global(COIN)$ $Tempus AI(TEM)$ $晶泰控股(02228)$
最近有好几个网友跟我聊起美股，大家讨论得挺热烈。老实说，我内心是有一点小遗憾的——今年以来，我的美股账户收益率，确实没有A股的收益率高。
家人移民加拿大已经有几年了，但我本人是今年才正式定居下来，也是在今年才正式开通美股账户，开始认真学习和研究美股市场。
🧭 一、年初的判断：主攻A股/港股，美股“后排就座”
年初我做了一个大方向的判断：
我认为今年A股、港股市场整体有望跑赢美股。一方面，美联储存在潜在的降息空间，全球资金的潮汐可能发生变化；另一方面，A股/港股经过过去两年的估值出清，便宜货不少，容易形成结构性机会。
9个月过去，这个判断基本兑现了——今年的大A和港股确实更热闹、更活跃，美股整体节奏反而偏稳。这也是为什么，我今年的重心主要放在A股和港股，美股仓位相对有限。
🧠 二、价值投资的底层逻辑其实全球通用
虽然市场不同，但我认为选股的底层方法论是一样的。
从价值投资的角度来说，不管是A股还是美股，本质上都是：
找到大趋势方向
确定赛道空间
选中好公司（增长+估值匹配）
拿得住，等兑现。
所以，我研究美股的方法论和A股完全一致：“确定性 + PEG合理 + 长期成长 + 戴维斯双击”。
📈 三、美股市场的结构：高估值、强分化、流动性好
今年美股已经是连续第6年上涨，整体估值水平站在历史偏高区间：
纳指过去5年年化涨幅 >20%，S&P 500 Forward PE 也在20倍以上；
“七巨头（Magnificent 7）”贡献了绝大部分涨幅，其他中小盘科技股甚至停滞不前；
AI主线标的普遍估值不便宜，PEG也高，对我这种喜欢“估值+成长”匹配度高的选手来说，下手难度不小。
另外，美股信息披露完善、机构占比高，信息差博弈的空间比A股小，这意味着要靠更扎实的研究和更长的视角来获胜。
🤖 四、我的美股布局主线：AI + 数字货币
由于对美股整体不熟，我一开始就决定不搞太多小方向，先从最明确的大趋势下手。
1️⃣ AI主线
英伟达当然是AI基础设施的绝对龙头，但PE太高，PEG也不符合我的投资框架；实际上英伟达还是涨了不少，有点遗憾；
光模块、AI液冷、DDR5、CXL这些“卖水人”标的，在美股对应的企业不是市值极大（如Broadcom），就是估值已经被资金定价充分；
最后选了一点台积电，不算便宜，但是算是勉强符合我要求的股票，；
AI应用层公司里，我选了 Tempus AI（精准医疗方向），虽然规模还小、尚未盈利，但我认为这是AI应用落地中最有想象力的方向之一，目前处于盈利转折关头。
2️⃣ 数字货币主线
这方面，美股相对中国市场有明显领先。
我重点关注了 Coinbase、Circle、Robinhood、Bitdeer 等公司，也买入了一点 Figure Holding 做RWA（Real World Asset）的观察仓。
coin是唯一合规的美国本土最大虚拟币交易所，同时拥有circle稳定币收益的一半，具有五重身份，如果能够按照它的设想走出来，天花板极高。
Bitdeer是挖矿企业，除了卖矿机设备，也帮客户挖矿和接管矿机运行，同时也自营挖矿，如果比特币牛市，它会非常受益。
这条赛道对应的是**“美元数字化 + 金融基础设施”的长期大趋势**，我相信未来的爆发力会非常惊人，但短期估值与政策波动都很大，所以我采取的是小仓位、长跟踪的策略。
📝 五、遇到的困难与现实：节奏偏慢，但方向没错
相比A股，我在美股研究中确实遇到几个难点：
信息门槛高：英文资料研究比中文费劲得多；
标的便宜的不多，PEG合适的更少；
很多AI应用层公司仍在亏损期，缺乏明确的盈利锚；
数字货币类企业波动剧烈，与币价强相关，估值方法不完全一样。
因此，我目前的美股仓位以观察仓为主，整体策略是“方向对、节奏慢、不强行追进度”。
📌 六、未来的方向：不急于求成，打好基础
我认为，美股投资对我来说是一个长期课题。
目前的策略是：
1️⃣ 不追短期收益率的对齐，允许节奏不同步；
2️⃣ 继续沿AI和数字货币主线深挖二线标的和应用落地企业；
3️⃣ 搭建一套自己的美股财报/研报分析模板，降低语言门槛；
4️⃣ 把重点仍放在确定性高、PEG合理、具备戴维斯双击潜力的标的上。
🏁 结语
回过头看，我的美股投资可以概括成一句话：
👉 “结构正确，节奏偏慢。”
我不认为这是坏事。A股/港股的今年行情本就精彩，而美股是我定居北美后不得不长期面对、逐步深耕的市场。
在我看来，美股布局不是一场短跑，而是一场长跑。时间是朋友，节奏比速度更重要。
✍️ 最后，如果你也在做跨市场投资，或者也在研究AI和数字货币方向，欢迎留言交流。雪球上的讨论，往往能激发很多好思路。