转：在去年仲夏到秋季的时候，人工智能的热度开始变得，怎么说呢，热得令人不安，并且至少开始与我在1999年和2000年经历的情况有些相似，所以我们在寻找其他领域。
团队带来了一家名为梯瓦制药（Teva Pharmaceuticals）的公司。如果你不了解情况，梯瓦看起来就是一家来自以色列的无聊的仿制药公司。它的市盈率只有6倍。所以，我们会见了这家公司。他们正在进行重大转型。理查德·弗朗西斯（Richard Francis）加入了，他曾在山德士（Sandoz）执行过相同的策略。我对他的印象非常深刻——他知道如何在运营效率方面摘取“低垂的果实”（容易实现的目标）。
但更重要的是，他通过拥抱生物类似药，将公司从一家仿制药公司转变为一家成长型公司，用生物类似药甚至一些真正的创新药来取代仿制药，这就是为什么他们之前只有6倍市盈率的原因。令人惊讶的是，它的投资者群体都是价值投资者，所以他们很讨厌这种转变。
所以，尽管你能看到这项令人难以置信的管理举措正在进行中，这只股票却一直停留在6倍市盈率的水平。而且，没有人真正相信他。另外，成长型投资者也不想要它，因为他们还没有完成转型。价值投资者不想要它，甚至还在抛售它，因为他正在实施增长战略。那大概是六七个月前，当时股价是16美元。今天股价到了32美元，而实际上并没有发生太多事情。除了他证明了生物类似药的潜力，他们还推出了一种不是仿制药的新药。所以它的估值被重估了，从6倍市盈率升至，我猜是11.5或12倍市盈率。
所以，这是一种完全不同的情况，但它概括了我们所关注的逻辑。如果你只看今天，你是赚不到钱的。你要尝试向前看，看看可能发生什么变化，以及投资者对未来的事物会有怎样的认知。这个案例发生得比我预想的要快一些，这就是最近的一个标的。