敏实最近表现严重脱离机器人版块，尤其是被德昌电机吊打，为什么呢，是因为最近主要炒作T链而敏实没有落地吗，其实不然。
非T链的首程控股9月涨了30%，整机优必选涨幅近50%，丝毫不逊色于T链的三花、拓普和德昌电机，这三家涨幅分别约40%、20%+、50%。至于T链炒作的一众小票不在对比范围内。
说到底，其实是因为市场并未认可敏实的机器人含量。
公司七八月份上涨近50%，大幅跑赢T链，主要是由业绩预期推动，9月中下旬机器人行业成为市场主线，而公司市值几乎没有涨，基本上可以判定被踢出机器人版块。此外9月初获大行降级、减持，近几日公司行使购股权及高管减持，股价当前承压。
所以，敏实今年132%的涨幅，主要是由公司基本面改善推动，部分是港股流动性改善所致，而敏实的机器人期权仍未price in，前期分析的投资逻辑中的最大的预期差依然存在。敏实当前的投资价值依旧极具吸引力，尤其是在同行一路上扬的衬托下，称之为估值洼地也不为过。
对于敏实这样的标的需要耐心，需要看长远，短期的炒作并不利于持股体验，还是由实实在在的业绩推动才会走的更扎实。
那是否意味着靠业绩驱动的敏实完全丧失了爆发力，其实也不是，未来几个月的催化因素也很多，别忘了最大的预期差——T链或机器人业务订单，一旦市场认可，公司市值大概率会有一次较大的跃升。
其他的看点有哪些呢？老生常谈，主要是部分预期的逐渐兑现：
资本开支放缓后现金流改善及分红恢复的预期；
产能利用率的逐步提升，改革事业部后经营效率、全球各地工厂协同性的提升，体现在经验效率、利润率、ROE的提升；
其他新兴业务（低空、液冷）战略合作及实质性的大额订单落地的预期；
总之，目前的敏实投资逻辑在逐步验证，确定性越来越高：业绩提升+流动性改善带来的估值提升+新兴业务带来的天花板大幅提升。
此外，全球电动车需求在恢复增长，无论是国内还是欧洲，主流车企未来陆续有较多新车入市，这是敏实基本面的最坚实的支撑。
2025年8月国内电动车销 140 万辆，同环比+27%/+11%，增速恢复，新车密集上市+年底抢装，全年预计 25%增长至 1600 万辆。
2025年8月欧洲9国新能源车销量17.6万辆，同比+41.2%，渗透率持续提升至31.4%。
欧盟议会投票通过碳排放考核修正案，原计划于2025年收紧碳排放考核目标，改为考核2025-2027年三年的平均值，时间线上有所延缓但总体趋势不变。且各车企此前为应对即将收紧的考核要求，陆续推出新一代纯电平台，新车型有望带动欧洲电车市场放量。