金石资源基本面反转的三个要素

最近萤石价格涨了，金石股价偶尔有些异动，有些球友来询金石是否已经到了反转的时候。作为跟踪最深的标的之一，金石依旧是我非常看好的企业，当前有必要做一个阶段性的回顾。

过去一年多，金石的业绩一直低于市场预期，尤其是2025年中报，可以说是无一亮点，主要原因还是整个需求比预期的要差很多，萤石价格没有稳住，依旧逃不开周期。另一个原因是我们低估了化工的门槛，尤其是危险化学品氟化工，公司跨界做氟化工没有想象的那么轻松，其实化工行业的学习曲线效应非常高，工艺和技术的进步和完善是长年累月不断打磨出来的，金石作为行业新兵还有很长的路要走。

因此，金石的基本面是否有实质性的改变，重点关注三个要素。

一是看需求端的回暖。

制冷剂需求相对稳定，配额制实施接近两年，库存冲击基本消散。

新能源强势复苏，尤其是下半年以来光伏和储能需求大超预期，可以明确的是锂电即将迎来新一轮周期。

传统工业需求基本见底，不过影响的是低品位的萤石。