关于储能与碳酸锂的一些思考

阳光电源和宁德时代两家行业龙头年报大相径庭，阳光业绩暴雷，宁德大超预期。

两家公司管理层对碳酸锂的观点也截然相反，阳光的管理层认为碳酸锂价格大幅上涨严重影响储能系统的盈利能力，公司主动放弃了部分低毛利率的国内项目，四季度依然阻挡不了储能业务毛利率大幅下滑。而宁德的管理层认为当前碳酸锂价格对储能系统IRR影响不大，价格传导顺畅。

为什么会出现两种不同的判断？这与公司的行业地位及所处行业的竞争环境有关。

宁德时代是锂电产业链的霸主，国内市占率接近50%，全球接近40%，经过上一轮充分竞争后，行业格局稳定，公司对上下游长期保持极强的话语权，甚至通过与锂矿企业绑定的方式延伸至碳酸锂环节。

阳光电源所在的储能行业当前正处于群雄纷争的充分竞争阶段，需求爆发但避免不了激烈的竞争，储能系统集成基本不存在产能瓶颈，短期来看核心材料如电池、PCS等环节较为强势，长期看系统的可靠性、稳定性是核心竞争力。早期储能业务4