$博腾股份(SZ300363)$ 低谷反转 + 新业务爆发
坚定持有，业绩拐点已现，高速增长可期。
最近翻财报，被 博腾股份（300363） 给惊到了。简单分享几个关键点，大家可以自己对比看看。
1. 业绩拐点已经出现
2025H1 公司营收 16.21亿元，同比增长近 20%。
净利润 2706万元，相比去年同期亏损，直接实现扭亏！
毛利率保持在 27-28% 的水平，说明主营业务质量不差。
要知道，CDMO 行业一旦营收起来，利润杠杆效应是非常猛的。
2. 新兴业务高速增长
小分子原料药：项目数量庞大，交付能力稳定，收入增长稳健。
新分子/ADC偶联药物：增速高达 128%！这块是未来几年最确定的高景气赛道。
基因/细胞治疗（CGT）：同比增长 71%，而且已经帮助客户获得多个 IND 批件。
这些业务，不是空喊口号，而是真实有订单、在交付，部分客户还拿到了 FDA/欧盟的通道资格。
3. 国际化持续突破
欧洲市场收入 +35%，北美 +33%。
子公司 J-STAR 已经切入欧美头部客户，未来想象力巨大。
博腾智拓、智汇都通过了 欧盟 QP 审计，意味着可以直接进入欧盟供应链！
这对国际 CDMO 来说是硬核壁垒，谁能通过谁有资格分食海外高利润市场。
4. 项目快速落地，业绩弹性巨大
小分子项目交付：532 个在研，409 个已交付，收入确认节奏快。
新分子/ADC中试产线 已建好，客户订单一旦放量，直接变业绩。
BN104 等合作管线 已获 FDA 孤儿药+快速通道资格，一旦推进，就是明星项目。
上海浦东/外高桥/重庆的新基地即将投产，GMP 认证+客户对接后，产能释放 = 收入爆发。
5. 股价位置与想象空间
现在市值只有百亿出头，PE 因为去年亏损还不好看，但拐点已经确认。
一旦盈利进入加速期，估值修复空间巨大。对比海外龙头 CDMO（凯莱英、三星生物），博腾的成长空间完全没有被市场定价。
总之，博腾股份就是典型的“低谷反转 + 新业务爆发”的票。
短期：小分子项目+扭亏利好，股价有估值修复动力。
中期：ADC/CGT 管线落地，国际化放量，业绩弹性大。
长期：有望跻身国内一线 CDMO 龙头，享受行业红利。
越是这种刚走出谷底、业绩兑现临界点的公司，越容易走出大行情。耐心持有，静待绽放。