全网都在做空京东，但我看到了账上躺着的1300亿现金！

深度研报：暴跌80%的京东：是时代的眼泪，还是送钱的烟蒂？

【导语：至暗时刻】

📉 $28.9。
看着这个价格，如果你不感到心惊肉跳，那你一定不是老股民；如果你不感到血脉偾张，那你一定不懂价值投资。
最近打开关于京东（JD）的评论区简直就是大型比惨现场。从“东哥不知妻美”的调侃，到“拼多多干死京东”的诅咒，再到“中产阶级返贫，谁还买正品”的宏大叙事。Tier 3 的噪音震耳欲聋，仿佛这家年营收千亿美元的巨头明天就要申请破产清算。
大家都在恐慌，都在割肉，都在宣泄情绪。 但作为一名只相信 Tier 1 硬数据的投资者，我翻遍了京东过去 12 个季度的每一行财报，看到的却是一个截然不同的故事。
我也曾怀疑过：难道是我疯了？难道几千亿市值的定价真的错了？ 直到昨晚，我把京东的资产负债表拆解到原子级别，我确认了一件事：市场不仅疯了，而且疯得离谱。
今天的这篇文章，不谈情怀，不谈兄弟，只谈最冰冷的数据 (Ha