华达汽车科技股份有限公司（603358）分析简报

企业名称和代码编号

华达汽车科技股份有限公司（$华达科技(SH603358)$ ）

公司主营业务所在行业的景气度

公司主营汽车车身冲压件、新能源电池箱体及压铸件。该行业属于 “供需驱动型” 。需求端，直接受汽车消费市场景气度影响。当前，行业核心特征是“燃油车需求见顶，新能源车结构性增长”，中国新能源车渗透率已超50%。这迫使传统零部件企业必须向电动化、轻量化转型。供给端，技术升级（如一体化压铸）正在重塑行业格局，能够提供高技术附加值产品的企业将获得增长主动权。因此，行业景气度呈现 “总量平稳，结构巨变” 的特征，公司的成长性与其向新能源及新赛道转型的进度直接相关。

产业链规模、公司所在上下游产业链位置及定价权

产业链规模：汽车零部件市场规模庞大，其中冲压件细分市场预计2025年规模可达3238亿元。

产业链位置与定价权：公司处于产业链中游的零部件制造环节，上游是钢材、铝材等大宗商品，下游是整车厂。

对上游：原材料成本占比较大，公司对大宗商品价格波动的议价能力有限，成本控制是关键。

对下游：作为冲压件领域的龙头供应商，尤其深度绑定头部合资品牌，具备一定的客户粘性和规模优势。通过全资控股江苏恒义，公司在新能源电池托盘这一增量市场也建立了领先地位，增强了面对新能源客户的议价能力。公司产品从传统冲压件向电池托盘、一体化压铸件、机器人结构件拓展，产品附加值和定制化程度的提升，有助于其定价权的逐步增强。

公司产品市场占比与是否有头部公司客户

公司在传统汽车冲压及焊接件领域是“合资时代龙头企业”，客户覆盖上汽大众、一汽大众等头部合资品牌。在新能源电池箱体（托盘）领域，公司通过江苏恒义处于行业第一梯队，是宁德时代的核心供应商之一，并已获得多家头部新能源企业的定点。此外，公司客户已拓展至吉利、奇瑞等头部自主品牌，以及小米、华为（鸿蒙智行） 等新势力。

公司产品与当前市场热点关联如何

公司产品线与多个高景气市场热点深度绑定，构成其核心投资故事：

新能源汽车：电池箱托盘是新能源汽车的核心零部件，单车价值约2000-4000元，为公司提供明确的第二增长曲线。

一体化压铸：公司通过华汽新能源布局一体化压铸业务，一期设计产值20亿元，产品已进入量产爬坡阶段，切入行业技术升级最前沿。

飞行汽车（eVTOL）与低空经济：公司已获得某亚洲领先eVTOL企业的飞行器关键结构件定点，单机价值量达数万元，显著高于传统汽车零部件。

人形机器人：公司已与埃夫特战略合作，并开始小批量供货某国际知名人形机器人公司，提供身体和腿部结构件。

公司财务基本面与商业模式

最新财务数据：

营收与利润：2024年营收51.06亿元。2025年第三季度营收出现阶段性下滑，主要由于新老车型切换影响。但2025年1-7月公司新增项目定点全生命周期销售额预计超90亿元，为未来增长奠定基础。券商预测2025-2027年归母净利润有望实现持续增长。

盈利能力：2024年净利率为5.33%。受原材料成本及业务转型期投入影响，整体盈利能力承压。未来盈利改善将依赖于高毛利的新能源、压铸及新业务占比提升。

运营质量：需关注应收账款状况。公司业务扩张伴随资本开支，2024年投资回报率（ROIC）为6.22%。

商业模式：公司正从传统的汽车冲压件制造商，通过内生发展与外延并购（收购江苏恒义、设立华汽新能源），转型为覆盖冲压、电池托盘、一体化压铸三大业务板块的平台型汽车零部件供应商，并积极向机器人、飞行汽车等新兴领域拓展。

股东情况

根据2025年11月的投资者关系记录，参与调研的机构包括中泰证券、创金合信基金、全国社会保障基金理事会等众多知名公募、私募及券商，显示机构关注度较高。前十大股东中包括产业资本，截至2025年三季度末，知名基金经理王博强管理的基金产品持有公司股票。

近期资金流向与近一年股票走势

根据公开市场信息，公司股价在2025年受新能源汽车景气度、机器人等主题投资热度影响较大，波动较为显著。作为中小市值成长股，其弹性高于行业整体。

公司回购与股东或一致行动人增减持情况

（近一年内（2025年1月-2026年1月），根据公开可查的权威公告，未发现公司实施股份回购或控股股东、董监高发布减持计划的相关信息。）

CANSLIM法则对公司的评估结果

总分：4.6 / 7分

短、中期投资看法

综合以上分析，华达科技在 “业务匹配、资金关注、估值安全” 三个条件上呈现如下特点：

业务匹配度：极高。公司深度卡位新能源汽车、一体化压铸、机器人、飞行汽车四大高成长赛道，业务结构与产业升级和科技创新的方向完全一致。

资金关注度：高。丰富的题材、清晰的成长路径以及机构的密集调研，使其容易成为市场资金在成长板块的重点配置对象之一。

估值安全性：中等偏低。当前估值（如静态PE较高）已部分反映未来高增长预期。根据证券之星分析，当前市值隐含了未来极高的业绩增速要求。安全性主要来自其龙头的产业地位和订单确定性，而非低估的股价。

短期（未来1-3个月）： “积极关注，波段操作” 。公司股价与机器人、飞行汽车等主题情绪关联紧密，短期波动大。投资者可密切关注其新业务定点、量产进展等催化剂，利用市场情绪波动进行波段操作。但需注意，若市场主题热度退潮，股价可能面临回调。

中期（3-12个月）： “重点布局，逢低持有” 。核心逻辑在于 “龙头效应”下的多极增长兑现。随着电池托盘产能释放、一体化压铸项目量产、以及机器人/飞行汽车业务从“定点”走向“批产”，公司业绩有望迎来多点开花的局面，从而消化当前估值。中期投资者可在市场调整时逢低布局，分享公司从传统零部件商向高端智能制造平台转型的成长红利。

风险提示：本号所载内容为市场公开信息并以学习研究之用，接收人不应依靠本资料取代自身判断，应自主做出投资决策并自行承担风险