$天工股份(BJ920068)$ 一、2025年全年业绩核心预期
- 营收与利润：前三季度营收4.47亿元、净利润6482.47万元，叠加Q4高端订单落地，预计全年净利润同比增速超35%，核心增长来自粉末冶金（销量环比激增66.4%）与钛合金高端业务 。
- 业务结构优化：航空航天、3D打印、医疗等高端业务营收占比预计达40%，粉末冶金业务毛利率维持35%以上，拉动整体盈利水平提升 。
- 产能支撑：年产3000吨高端钛合金棒丝材项目推进中，年底前部分产能释放，助力高端产品交付规模扩大 。
二、年底核心机会
1. 订单落地催化：航空航天领域（蓝箭航天、东方空间等独家协议）、消费电子（苹果供应链）Q4批量交付，业绩确定性强 。
2. 政策与行业红利：钛合金属国家战略性新兴产业，人形机器人、医疗国产化政策推动需求，叠加行业复苏，传统工模具钢业务持续回暖 。
3. 估值修复空间：当前PE（TTM）25倍显著低于行业平均（60倍），机构给予“买入”评级（目标价4.38港元，上涨空间46.49%），年底估值有望向行业均值靠拢 。