$萃华珠宝(SZ002731)$ 一、2026年8月投票权到期后股权结构核心变化
1. 陈思伟控制权收缩：到期后原实控人郭氏家族（翠艺投资及一致行动人）将收回13.18%股份的表决权，陈思伟仅持有12%股权对应的表决权，合计控制权从当前25.18%降至12%，控股地位大幅弱化。
2. 郭氏家族权利恢复：郭氏家族仍合计持有13.18%股份，表决权收回后将重新拥有对应股东权利，成为公司重要持股方，股权制衡格局形成。
3. 其他股东持股稳定：财务投资者力量钻石及其一致行动人持股5%，无明确变动计划，其余股东持股结构暂未披露调整信息，整体股权分散度提升。
二、公司后续发展关键走向
（一）积极层面
1. 业务战略延续性较强：陈思伟主导期间推动珠宝+锂盐双主业布局，2024年锂盐收入占比达20%，且经营团队稳定，短期核心业务大概率保持连贯。
2. 股东协同潜力释放：郭氏家族深耕珠宝行业多年，收回表决权后或在品牌运营、渠道资源上与现有团队互补，助力百年老字号品牌升级。
3. 行业红利加持：黄金消费景气度向上，公司高端化战略+非遗工艺壁垒显著，珠宝主业具备增长基础，锂盐业务也可受益于新能源行业需求。
（二）不确定性风险
1. 控制权争夺风险：陈思伟12%持股比例较低，若郭氏家族或其他股东增持，可能引发控制权博弈，影响公司决策效率。
2. 战略调整可能性：股东权利变化后，双主业资源分配、发展优先级或面临重新评估，锂盐板块后续投入力度存在不确定性。
3. 资本动作待观察：目前暂无陈思伟增持或郭氏家族减持计划，到期后双方是否通过股份转让、定增等方式调整持股，需关注后续公告。
三、核心结论
到期后公司将从“陈思伟主导控制”转为“股权分散、多股东制衡”格局，短期经营稳定性较强，长期发展取决于股东间协同效率及战略共识。若股东聚焦双主业深化，叠加行业红利，公司有望延续增长；若出现控制权博弈或战略分歧，可能导致经营波动。