$国投白银LOF(SZ161226)$ 三条赛道的生死竞速
现在的铜替代战场，像极了三国争霸：
银包铜浆料是 “保守派”，给铜镀层银当 “保护套”。这货在 HJT 电池里已经能用，但就像加了珍珠的奶茶 —— 还是含糖（含银），降本力度打了折扣。
电镀铜是 “技术狂”，用电流把铜 “画” 在电池上。细栅能做到头发丝的 1/5 粗，效率飙升 0.5%，但良率问题像块牛皮癣，量产良率上不去，成本就下不来。
纯铜浆料才是 “终极玩家”，号称 “零银纯度”。东方日升的测试数据亮瞎眼：单瓦银耗从 6mg 暴跌到 0.5mg，相当于从每天三杯奶茶降到每周半杯。这货最狠的是能直接用在现有产线，像给老电脑装新系统，兼容性拉满。
2025Q4：颠覆时刻倒计时
中信证券放了个大招：纯铜浆料将在 2025 年第四季度量产。这不是预言，而是正在发生的事实 —— 博迁新材的 150nm 铜粉已经通过认证，东方日升的产线测试进入尾声，就像手机发布会前的倒计时，整个行业都在等 “开箱时刻”。
有人说这是光伏版的 “硅片替代革命”。当年多晶硅取代单晶硅，让光伏度电成本暴跌 90%。现在铜替代银，可能会让这场成本狂欢继续上演。更关键的是，这会彻底打破白银的 “卡脖子”—— 全球铜储量是银的 200 倍，相当于从 “限量款” 变成 “无限续杯”。