SpaceX的亲儿子Velo3D,你敢买嘛？一篇看完就贪婪与害怕共存的深度拆解

兄弟们，SpaceX IPO箭在弦上（最早本周递表、6月上市，目标估值1.5万亿美元），整个太空板块又要沸腾了。但今天我不聊Starlink、也不聊Starship，我要聊一个被马斯克“亲手救过命”、如今深度绑定Raptor发动机的隐形亲儿子——Velo3D（NASDAQ: VELO）。

它不是火箭制造商，它是帮SpaceX打印火箭引擎核心零件的金属3D打印王者。

一句话：SpaceX用25台它的机器，打印Raptor当前5个关键部件，还在为Raptor 4代量产备货。CEO亲自确认2026年“很可能再买更多”！

这波SpaceX IPO，Velo3D大概率就是那个“低估值+硬绑定”的超级杠杆。你敢不敢梭？往下看完再决定。

一、SpaceX“救命+绑定”：从濒临退市到Raptor核心供应商

2024年Velo3D差点凉凉，股价崩到退市边缘。
SpaceX直接扔出800万美元授权+工程支持协议（5M授权+3M服务），硬生生把这家“3D打印界ASML”拉回生。

现在呢？

SpaceX机房里摆着25台Velo3D Sapphire打印机，2026年“扩张大概率发生”，CEO Arun Jeldi在投资者会议上亲口说：“我们正在和SpaceX谈额外采购”。Velo3D技术已认证5个Raptor引擎零件，正在为下一代Raptor 4打印组件。马斯克亲自吹过：金属3D打印让Raptor迭代速度起飞，Velo3D就是那个“第一推动者”。

这已经不是普通供应商，这是SpaceX供应链铁杆+技术共创伙伴。SpaceX IPO那天，全市场研究SpaceX供应链时，第一个跳出来的就是它。

二、刚刚出炉的2025年报+2026指导：营收要翻倍，估值却贱到离谱

3月24日（昨天）Velo3D刚发布2025全年财报：

2025全年营收：4600万美元积压订单：3100万美元（历史高位）2026年指导：6000-7000万美元（同比增长30%-52%）Q4单季营收940万美元，超预期，非GAAP亏损收窄。

更狠的是估值：
当前股价约13.5美元，市值约3.3亿美元。
P/S仅1.98-5.6倍（TTM），而SpaceX IPO预期市销率60-100倍！
其他太空供应链动辄20-50倍，Velo3D直接白菜价。
分析师直呼：SpaceX一上市，它就是“最被低估的3D打印太空标的”。

三、SpaceX IPO = Velo3D的“核弹级催化”

短期虹吸后大水漫灌：SpaceX吸走注意力，但资金研究完SpaceX供应链，必然顺手抄Velo3D这个“亲儿子”。订单+估值双击：SpaceX扩产Starship/Raptor，Velo3D的Rapid Production Solutions（RPS） recurring收入会暴增。国防+航空多点开花：最近又拿下3200万+1150万国防大单（DIU、陆军），Anduril也是当前客户，正在联合抢更多合同。

一句话：SpaceX IPO不是零和游戏，它是把整个“太空+国防增材制造”蛋糕做大，Velo3D吃最大那块樱桃。

四、敢买吗？风险先摆明

敢买的理由：

SpaceX绑定+低估值+营收翻倍指导 = 典型“戴维斯双击”。毛利率H2 2026预计转正超30%，EBITDA有望2026年中盈亏平衡。市值才3亿出头，SpaceX光一个Raptor供应链就够它起飞。

不敢买的风险：

仍处于亏损（2025全年净亏7140万），Q4有一次性库存减值。客户集中度高（SpaceX是大头），如果SpaceX自己内化部分打印技术会有压力。股价历史波动极大（2025年最低1.4刀，最高23刀），β值2.04，敢重仓就得敢坐过山车。

我的判断：

太空长期主义者，敢买！

仓位非建议：试验观察仓（5-10%），等SpaceX正式递表或6月上市前加仓。

最激进玩法：现在埋伏，等IPO新闻再冲一波“亲儿子溢价”。

SpaceX亲儿子Velo3D，你敢买嘛？

我正在害怕犹豫心动猛查资料！

（所有文章都是我下单前的自习资料纯分享）