老龙头新故事——北方股份

2025年新能源乘用车渗透率已经超过了50%，但矿卡这一赛道的新能源化和无人化方兴未艾，2025年来到了渗透率爆发的零界点，北交所的同力股份业绩持续增长，已经走出了4倍行情，主板这家占据全国矿卡80%份额的老龙头北方股份蓄势待发。

还是先给结论，目前北方股份40亿市值左右，翻倍空间。

矿卡行业周期主要跟随矿产资本开周期，叠加露天煤矿政策和新能源化、无人化，目前处于复苏向扩张期过渡的上行期。

标志性特征为：第一，资本开支增速2024年增速放缓至3%，2025年预计回升至5%-8%。第二，各类矿产品价格持续上涨，铜价突破9,000美元/吨（90%非主流矿成本线），金价创历史新高，稀土价格温和上涨。第三，企业盈利能力持续提升，头部矿企净利率从2023年的15%升至2024年的18%，负债率降至45%以下（2011年周期高点为65%）。

公司的传统能源矿卡业务在未来18个月内景气度向好。

新能源矿卡相比柴