长鑫存储的母公司，长鑫存储上市辅导完成。长鑫存储是中科飞测核心客户，上市后有钱必然扩产➕升级 半导体设备获益。半导体设备得逻辑有二，一行业景气度大幅上升，纷纷扩产。二，国产替代 又分成近期美丽要限制半导体设备向我出口，以及长远期，核心供应链必须自己掌控。半导体设备最硬核的α在量检测！中科飞测（688361）——国产化率<5%的卡脖子环节，订单弹性已启动！
🔍 核心逻辑三击穿1. 替代空间：全球量检测设备市场143亿美金（KLA独占60%），国内替代空间520亿人民币飞测产品线覆盖度达70%（国内最全），但当前国产化率仅4.7%（2024年确认收入口径）→ 替代斜率=订单爆发力！2. 订单锚点：2024H1：HBM封装检测设备独吞2亿订单（国内唯一全方案供应商）2024Q3：暗场设备突破28nm验证（单价3000万+/台，毛利率62%）存量客户：中芯/长存/长鑫先进制程占比升至40%（2023年仅15%）3. 利润杠杆：检测设备毛利率62% vs 刻蚀/薄膜设备45%（华创/中微财报）规模效应：营收破20亿后，净利率跳升至25%+（对标KLA 30%净利率）🚨 关键催化验证先进封装：三温检测设备获英伟达CoWoS供应链认证（2025年弹性+3亿）电子束突破：CD-SEM设备送样头部存储厂（单价是光学设备2倍，2026放量）政策加码：大基金三期重点标注“量检测设备”自主化（设备专项贷款倾斜）📈 风险与预期差市场误判：以为飞测=“小KLA”，实则技术路径更贴近AI质检（算法+光学融合）短期压制：Q2因封装设备占比高致毛利率波动（Q3前道订单回升已修复）真实价值：设备验收周期6-9个月→2024年13亿订单=2025年20亿收入铁底💎 结论：今明两年最强设备α目标市值：KLA 1200亿美金市值，全球50%份额，中国量测市场占全球35%，假定未来飞测40%份额，对应全球14%份额，市值想象空间为KLA市值 30%，接近360亿美元。短期空间看800亿。击球点：Q3明暗场设备验证通过=打开7nm替代空间，回调即机会！量检测是设备最后高地，飞测拿订单的能力——就是国产替代的进度条。