$晓程科技(SZ300139)$ 合理估值：
晓程科技未来合理估值核心看产能释放节奏与金价走势两大变量，结合行业估值水平、自身资源禀赋及业绩弹性，中性情景下合理市值180-200亿元，乐观情景可突破250亿元，对应股价存在2-3倍以上成长空间，具体测算逻辑如下：
一、估值测算核心前提（锚定行业与自身基本面）
1. 行业估值基准：当前A股黄金行业平均PE（TTM）约35.78倍，成长型中小盘金矿股因产能增量明确，普遍给予18-20倍动态PE（对应业绩兑现期），高于行业均值，契合其成长属性。
2. 自身核心变量：核心金矿资产（加纳3座矿）产能从当前不足1吨/年，逐步冲刺2026年2.5-3吨/年（中性）、远期10-12吨/年（乐观）；克金开采成本约300元，显著低于行业250-300元平均水平，盈利弹性更强 。
3. 金价假设：中性情景参考当前金价（约900元/克），乐观情景按金价升至950-1000