$华钰矿业(SH601020)$ $湖南黄金(SZ002155)$
华钰矿业：全球锑王已就位，2026年是产能与业绩双击之年
华钰矿业(SH601020)
很多人看华钰，只看到黄金，却没看懂它真正的底牌——锑。
这篇只讲一件事：华钰的核心价值，是锑；未来3年的最大弹性，还是锑。
一、先把结论说透：它为什么是“全球锑王”
1. 储量全球第一
可控锑资源46.14万吨，占全球25.6%，国内占比超70%。
国内：扎西康+柯月合计≈20万吨
海外：塔铝金业≈26万吨（持股50%）
2. 成本全球最低
塔铝金业锑完全成本仅2.1万元/吨，国内矿山成本也远低于行业平均。
现在锑价16.5万/吨，毛利接近90%，这是任何矿种都比不了的暴利。
3. 2026年产能直接登顶
2025年：权益锑≈0.4万吨
2026年：权益锑≈1.8–2.0万吨（翻4–5倍）
2028年柯月满产：总权益≈3.0万吨+，全球第一
二、锑：比黄金更稀缺、更硬