《2.54亿到账！ST三圣“起死回生”，从混凝土废墟里长出一棵医药新苗》

今天加了一点（勿跟），逻辑：感觉机大于危….
截至2025年11月24日，$*ST三圣(SZ002742)$ （公告已全额收到重整投资人支付的全部重整投资款，合计2.542亿元人民币。结合此前法院裁定受理重整、重整计划获高票通过等关键进展，公司已实质性进入重整执行阶段。以下是基于当前信息对ST三圣未来预期的系统分析：

一、核心积极预期

✅ 1.债务危机实质性化解，净资产有望转正

重整方案明确： 职工债权、税款债权现金全额清偿； 普通债权以“63.17股/100元债权 + 信托受益权”方式抵债； 引入产业投资人冀衡集团（河北大型医药企业）提供3年不少于2亿元现金流支持。

效果：预计2025年报披露后，公司净资产将由负转正，这是摘除“*ST”退市风险警示（即“摘星”）的核心前提。

📌 摘星条件（深交所规则）：

最近一个会计年度经审计的期末净资产为正值，且财务报告未被出具无法表示意见或否定意见。

✅ 2.营业务彻底转型：聚焦医药，剥离建材包袱

剥离全部建材资产（混凝土、减水剂等），通过信托计划独立运营；

保留并强化医药板块： 核心子公司：重庆春瑞医药（医药中间体）、吉林辽源百康（制剂）； 产业投资人冀衡集团承诺：2028年前启动旗下“河北冀衡药业”注入上市公司，打造“原料药+制剂”一体化平台。

意义：从亏损严重的传统建材企业，转型为具备持续经营能力的医药制造企业，估值逻辑重构。

✅ 3.控制权稳定，产业协同可期

冀衡集团支付18.4亿元受让款，成为控股股东，并锁定股份36个月；

冀衡集团自身为华北知名医药化工企业，拥有GMP认证、国际注册经验，可赋能三圣医药板块提升毛利率与市占率。

✅ 4.重整执行效率超预期

从11月21日法院裁定受理，到11月24日全额到账2.54亿元投资款，仅用1个工作日，远快于协议约定的30天；

显示投资人履约意愿强、资金实力足，大幅降低重整失败风险。

二、潜在风险与不确定性

⚠️ 1.2025年年报仍是“生死线”

若因会计处理、资产减值等原因导致2025年末净资产仍为负，或净利润继续大额亏损，可能触发终止上市；

当前股价已叠加“*ST”及“退市风险警示”，涨跌幅限制为5%，流动性受限。

⚠️ 2.冀衡药业注入存在时间差

资产注入承诺在2028年启动，意味着未来2–3年公司仅靠现有医药资产（春瑞+百康）支撑业绩；需验证其独立盈利能力是否足以支撑估值。

⚠️ 3.信托计划运营效果待观察

剥离的建材资产由信托计划持有，若后续处置不顺或产生新负债，仍可能间接影响上市公司声誉或资源分配。

三、预期路径推演

时间节点关键事件市场预期影响2025年12月–2026年4月完成债务清偿、股权登记、管理人移交股价震荡筑底，博弈摘星2026年4月底前披露2025年年报决定是否摘星，最大催化剂2026–2028年医药板块整合、冀衡协同落地估值重塑，看业绩兑现2028年后冀衡药业注入成为冀衡集团医药上市平台！

四、建议（仅供参考）

短线博弈者：关注2025年报披露窗口（2026年4月），若确认净资产转正，存在利好；

中长线投资者：需跟踪季度医药业务收入与毛利率变化，验证转型成效；

风险提示：当前股价已部分反映重整成功预期，若年报不及预期，可能快速下跌；切勿盲目追高。

✅ 总结一句话：

*ST三圣已跨过重整最关键的资金门槛，2025年报是“摘星”唯一障碍；若顺利摘帽+医药转型兑现，有望从“退市边缘股”蜕变为“医药重组标的”，但过程仍存波动风险。
⚠️ 免责声明：以上分析基于公开信息，不构成投资建议。
*ST股票风险极高，投资者应充分评估自身风险承受能力。

#我是左侧交易者# #稀土# #st板块# $ST新华锦(SH600735)$ $*ST双成(SZ002693)$ @今日话题