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$华菱线缆(SZ001208)$

恐慌都是人为的。

要么人吓人，要么自己吓老己。

正写价值挖掘专栏呢，结果这个利空竟然早早地来了。

意兴阑珊。

不过，任何情绪，都有出处。

与其被深渊凝视，不如凝视深渊。

继续回到2025年12月9日投资者交流记录，反复读：

【公司关注的特种材料和FPC企业主要基于卫星、火箭等配套供应的考量，同时，公司正在推动高温气凝胶等新材料的研发。】

记录的前文，点明了三竹智能。但后面却未点明星鑫航天。

反复读这几句话，发现，只有两种可能：

一种可能，是当时的并购谈判陷入僵持阶段，公司此时对于点名星鑫持审慎态度。始终要记住一点：国企上市公司管理层面临的最大敌人，不是【扣非净利润】，而是【程序合规】。任何三重一大议题，国资委认可，才是真的认可。所以，谈判僵持阶段的东西，不可能拿到投资者交流这种公开场合，作乐观估计。

再次证明了军工人的严谨踏实、不吹不擂。点赞~

第二种可能，也是更为重磅的可能：公司正在接洽并购意向的企业，不止星鑫1家！星鑫航天是特种材料生产商没错，但绝不是FPC（柔性印刷电路板）企业！星鑫航天的核心业务，是耐高温防热材料等特种材料的研制生产，技术主要服务于航天、军工等高端领域，为包括FPC柔性缆在内的系统提供关键的防护材料——这里可推断出，公司并购星鑫航天的考量，有相当部分，是为其将并购的FPC企业提供现成的防护材料产品！

然而！

交流记录的原文最后一句很关键：

【同时，公司正在推动高温气凝胶等新材料的研发。】

首先了解高温气凝胶的用途。

（百科照抄：高温气凝胶被誉为“可以改变世界的多功能新材料”，凭借其纳米多孔结构，实现了极低的导热系数，是目前已知导热系数最低、密度最小的固体材料，堪称材料领域的“隔热王者”。）

高温气凝胶的材料特性，决定其在航空航天、人形机器人（异型腔体填充与内部热管理）、工业管道、新能源汽车领域都可以大展身手。它所具备的超级隔热、耐温范围极广、轻质高强、防火阻燃等特性，可以在高温和复杂工作环境下为FPC提供完美的强效与长效保护。

看到这里，总算明白了：

华缆是两条腿走路的。

并购星鑫航天、使用其现成材料产品是一条，自研高温气凝胶等新材料是另外一条！

所以，在商业航天板块热度持续升温，股价好不容易二次启动时刻，华缆发布并购终止的公告，极有可能是公司的自研高温气凝胶产品取得了重要突破。

那么，接下来即使并购成功，星鑫航天这家公司能给华缆的带来的收益放大效应，可能没那么出彩。更何况，湖南当地的新材料企业，实在是——过江之鲫呀，太多啦，随手搜一下就是下面这样：

鸡肋者，（华缆）食之无肉，（投资者）弃之有味。

所以，作为一名赛道的超高价值种子选手，华缆股价在1月9日就开始的高位震荡，现在看来，不难理解了：

真实的利空情绪，其实早在1月15日那天，已被主力消化的差不多了。（我哭死，早知道不那么兴冲冲发表意见了，ε=(´ο｀*)))）

只不过公告还是要发——就看T王们怕不怕了。[/看戏.gif]

【收起小尾巴】

回到前文。

单凭交流记录原文中的这几句话，已经可以清晰看到，华缆目前的重大并购，均是为人形机器人的重点布局而服务的。

在航天线缆已经完全实现全身位的国内细分领域绝对领先之后，华缆如此高规格、大手笔地重点布局人形机器人行业，到底与5年前的那位古稀老人的湘潭之行有多深的渊源呢，越来越好奇了。

拭目以待。

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