$长龄液压(SH605389)$ 这个案例值得大家去研究和跟踪，是主板的一个收购装入资产的很有特点案例。

首先长龄液压这个标的大股东一直想出售，之前重组未成功（2025年1月10日，市值39.73亿），如今在60亿左右市值继续进行转让，大股东退出意愿坚决。公司营收基本维持在8亿左右，扣非净利润在1亿左右（如果按照现在标准公司其实很难在主板上市，创业板科技属性不太强，大概率应该是北交所），经营性现金流不错基本是净利润的70%-100%，资产负债率只有10%，基本是一个比较好的壳资源。

这次收购主角是核心互联的股东（核心听涛、核心破浪）、江阴政府（长龄液压是江阴本地企业，估计是政府盘活资产，腾笼换鸟）。整个步骤如下：

1、江阴政府的澄联双盈与核心听涛购买核心互联的老股总计6亿元，江阴政府取得核心互联的股份，核心听涛取得6亿现金。

2、核心听涛用9亿资金（3亿自有+6亿老股转让款）借助7.5亿并购贷款、2亿外部借款，并联合澄联双盈2.5亿资金，收购上市公司股东持有的公司股权价格34.39元/股（市值49.52亿），核心听涛取得24.89%股份、澄联双盈取得5%股份，两者合计不超过30%。

3、一致行动人核心破浪要约收购（除澄联双盈、核心听涛股份外）12%，价格为36.24元（市值52.18亿）。核心目的三个一直行动人总计持股42%，成为真实大股东。

未来估计要装入核心互联资产，进一步提高持股比例。

核心互联是一个以ADC起家的公司（ADC业务其实不好做，规模化只有军工），企业还发展到时钟等产品，不清楚销售规模。但这个资产如果装入上市公司目前大约50亿左右，公司销售收入至少应该5亿以上（我以公司至少要值50亿为依据，相当于1:1换股）才可以。所以我比较期待收购标的资产标的报告。我目前对这个资产便一些负面看法，认为规模没有那么大。