$博通股份(SH600455)$ 看到这家公司的半年报数据，又看到公司的标注为教育，点开翻了一下财报，有点意思。
本报告期内及截至报告期末，本公司持有西安交通大学城市学院（主营业务为高等教育）70%股权，持有西安博捷科技发展有限公司 40%股权。 其中西安博捷科技发展有限公司一直长期处于停滞状态，未开展经营业务。那么公司的主营业务就是一个城市学院。

2025 年 1-6 月城市学院实现营业收入 148,699,295.10 元，比上年同期增加5.36%；实现营业利润 16,011,597.09 元，比上年同期增加 40.90%；实现净利润 15,958,905.79 元，比上年同期增加39.97%。

城市学院 2024 年秋季招生人数（包括本科和专升本）多于毕业人数，使得在校学生人数有所增加，2024 年末在校学生为 11800 多名。学费标准近年来有所增加，新生执行新的收费标准，老生仍执行原有入学时标准，综合因素使得城市学院的收入增加，因成本增加幅度低于收入增加幅度，使得净利润增加。

我们搜一下城市学院的学费：

西安交通大学城市学院2025年学费因专业不同而有所差异，普通类专业学费为23000-25300元/学年，艺术类专业学费为29800元/学年。

根据相关信息，学费为23000元/年的专业有经济学类、国际经济与贸易、英语、商务英语、网络与新媒体等。通信工程、软件工程、数据科学与大数据技术等专业学费为25000元/年左右。此外，专升本专业学费为23000元/学年。住宿费方面，空调六人间为2000元/学年或2600元/学年。

我们对比一下传智的大同数据科技职业学院$*ST传智(SZ003032)$

大同数据科技职业学院2025年单独招生共招6个专业300人，其中智能产品开发与应用、软件技术、大数据技术、人工智能技术应用专业各招35人，网络营销与直播电商、数字媒体艺术设计专业各招80人。此外，根据抖音平台信息，该校在山西省专科批的招生计划为物理组865人，历史组535人。大同数据科技职业学院未来三年学生规模将迎来快速增长，2025-2027年每年在校生人数预计分别达到2000人、6000人、10000人。此外，学校后续经过持续规划，最终可容纳在校生1万人。

学费方面，普通类专业有16980元/年和18980元/年两种标准，艺术类专业为18980元/年。具体而言，网络营销与直播电商专业学费为16980元/年，智能产品开发与应用、软件技术、大数据技术、人工智能技术应用、数字媒体艺术设计专业学费均为18980元/年。

我们武断的认为，大同的学费标准为西安城市学院的8折。则其2027年完全招生后，则每年的营收为西安城市学院的*0.8*0.8=0.64折。

我们拉一下近几年博通近几年的财务数据：

学校类的资产，营收和净利润都相对稳定。那么传智的大学在过两年招生成熟后，其财务数据也会相对稳定，收入估计在1.5-2亿左右。那么从收入看估值，也至少应该在8-10亿左右。