$国泰环保(SZ301203)$ 市场似乎已经逐渐适应了实控人留置的事项，虽然短期对股价有所冲击，但下跌的空间不像以前那么大了。国泰只有不到7%，今天的$达梦数据(SH688692)$ 也只有8%，像以往的一个跌停板这样的事项也达不到了。

看国泰环保，是因为清研环境在怀化也接了个污泥处理的项目。那么我们关注这块业务的构成及生产工艺情况，我们调用一下AI：

国泰环保的主营业务为污泥处理服务、污泥处理和新能源产业环保成套设备以及水环境生态修复等，其生产工艺则围绕污泥处理的各个环节展开，具体如下：

主营业务污泥处理服务：公司专注于污水处理厂污泥处理、处置与资源化，依托自主研发的多项核心技术，为客户提供污泥处理运营服务。将城市、工业污水处理厂产生的污泥进行深度脱水燃料化，脱水干泥用于高温焚烧发电或水泥生产利用，实现污泥的闭环处置与资源化。公司污泥处理项目累计总规模约 300 万吨 / 年，其中杭州临江 4000 吨 / 日项目是目前国内单体规模最大的污泥处置项目。

污泥处理和新能源产业环保成套设备：公司根据客户需求和项目实际情况设计、集成并销售定制化环保成套设备，主要包括污泥处理成套设备和新能源产业链环保成套装备。例如，公司已实现向万向一二三股份公司销售 “聚能城 - 正极 NMP 回收系统及负极热能回收设备” 以及 “聚能城 - 污水处理站设备”，还为锂电池、新材料、化工行业客户研制开发节能环保、废弃物高值资源化等方面成套装备。

水环境生态修复：公司拥有十多项成熟的河道生态修复技术与应急处理技术，通过运用先进的生态修复理念，构建稳定的 “水生植物 - 水生动物 - 微生物群落” 共生体系，恢复 “草型清水态” 自净系统，提高水体的自净能力和水环境质量。公司先后承担了杭州西湖、湘湖等多个 5A、4A 景区水环境治理业务。

生产工艺污泥浓缩、调理：针对不同含水率的污泥，如含水 80% 的污泥、含水 98% 的气浮污泥、含水 95% 的浓缩污泥等，通过调理药剂配方研发，使用调理药剂对污泥进行浓缩、调理，改善污泥的脱水性能。

低压高效脱水：利用自主研发的低压高效脱水系统，对调理后的污泥进行深度脱水，使污泥达到燃料化的要求，脱水后的干泥含水率大幅降低。

后续处置：深度脱水后的污泥可作为燃料用于清洁焚烧发电，也可作为铁质校正剂用于水泥生产利用，实现污泥的资源化利用。同时，在整个污泥处理过程中，配备废气收集净化系统，对产生的废气进行处理，确保环保达标。

新能源产业相关工艺：在新能源产业环保成套设备方面，针对锂电池生产企业，正极 NMP 回收系统及负极热能回收设备可以满足锂电池生产企业在涂布烘烤过程中挥发的 NMP 和热能回收利用需求，污水处理站设备则为客户设计了一种专门针对锂电池生产污水的处理工艺及设备。

我们看一下公司的收入结构构成：

公司的主营业务收入主要来自与污泥处理，这具有公共事业的属性，因此市场给与公司的市盈率不会特别高。

我们看到公司的项目主要来自于浙江地区，而这类公司具有一定的TO G的属性，因此常在河边走，哪有不湿鞋。实控人被请进去喝茶也就不难理解了。
我们看看公司现有项目的情况：

江西项目2024年8月份到期，剩余项目的市场潜力，在年报中也有提及：

应该说基本盘还是能保证，但是潜力和爆发力并不一定有了，即使公司自己说介入新能源行业，但这个起量不会太快，最多是有益的补充。

最后简单看看利润表：

就黄色的数据，回头翻了一下资产负债表，应收账款金额不大，难得。
最后说一句，公司属于公共事业属性，不会有太高估值。适合防御