$新华锦(SH600735)$ 公司的这个资金占用，让我们想起了2020年错过的$舍得酒业(SH600702)$ ，都是未能在一个月内清偿股东占款而ST，但确实是有相关的还款方案的。

截至 2025 年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额 4.06 亿元。

我们看清收方案：2025 年 5 月 7 日，新华锦集团、山东鲁锦进出口集团有限公司及山东即墨黄酒厂有限公司与青岛啤酒股份有限公司签订《股权转让协议》，青岛啤酒拟从新华锦集团、鲁锦集团处受让其合计持有的山东即墨黄酒厂有限公司 100%股权，相关对价为人民币66,500 万元和价格调整期损益金额之和。公司已与新华锦集团、鲁锦集团签订《还款协议》及《质押担保合同》，新华锦集团、鲁锦集团将享有的对青岛啤酒的66,500 万元应收账款质押给公司，并已办理应收账款质押登记，公司具有该应收账款的优先受偿权。目前公司正在督促新华锦集团尽快偿还占用资金。

这里面挺有意思，青岛啤酒与转让方并没有完成股权交割，理论上并没有形成债权债务关系，而且股权转让款，如果公司不是以投资为目的，一般都在“其他应收款，其他付付款”中进行核算，当然我们姑且认为这两个转让方的会计科目没有问题，那就是这两个股东方认为这笔交易已经完成。

我们再看应收账款质押登记，应收账款质押登记由质权人办理，登记内容主要包括质权人和出质人的基本信息、应收账款的描述、登记期限等，登记时并不强制要求欠款方参与确认。这里，我们感觉上市公司可能有疏忽，甚至与股东合谋，故意为之：
从质权人实现质权的角度来看，通知应收账款债务人并取得其对应收账款真实性的确认是非常有必要的。如果质权人未通知应收账款债务人且其未对应收账款真实性进行确认，在质权人不能举证证明应收账款真实存在的情况下，可能无法就应收账款优先受偿。

从青岛啤酒的角度看，在没有交割之前，至少他们是不认这笔股权的其他应付款的。
我们$青岛啤酒(SH600600)$ 的公告，除了2025年5月7日，公司公告了《关于收购山东即墨黄酒厂有限公司100%股权的公告》外，后续就没有进展公告。我们看公告的重点关注点：
1、本次股权收购事项已经公司董事会和监事会审议批准，无需提交股东会审议。

2、本次股权转让的交割和交割后股权转让对价支付，以转让协议约定的各项条件均得到满足且持续保持成就之法律或事实状态为先决条件，除非本公司做出书面豁免。于交割日后 5 个工作日内，本公司将继续聘请审计师对目标公司及其子公司截至交割日的财务状况进行审计，转让方及本公司在审计报告出具后5个工作日内对价格调整期损益调整金额进行书面确认。

3、如转让协议约定的交割先决条件未能于转让协议签署日后120 日内达成或被本公司豁免，或者出现转让协议约定的其他情形，转让协议将被终止。

我们看到已经过了120日，目前也没有办理交割，那么其转让就可能出现变数。这一点周一需向两边的上市公司求证。理论上讲，青岛啤酒是国企控股，不会配合新华锦去签这样一个不能履行的协议来应付监管机构。同时这个收购只用董事会、监事会审议通过，不过股东大会，也不用监管机构审批，进程应该很快。到现在还未完成交割，这就有点让人怀疑了。