$宇信科技(SZ300674)$ 相比其他与银行做业务的软件服务型公司，宇信的财务报表表现算是不错的，从资产角度上讲，除了应收账款的账期不尽如人意外，其他科目都还好：

毕竟与这些大的金融机构打交道，企业都是弱势一方，银行虽然不差钱，但在付款这块都不会那么痛快。当然，我们看到有单项计提的情况，理论上，这是不应该存在的：

而从存货角度看，做项目的公司，大部分的存货是放在合同履约成本中：

这是下一个阶段形成营业收入的基础。其他科目都还好，长期投资科目的效率差强人意，可能也是为了业务需要。

半年度的毛利率不一定准确，看年度的毛利率，达到26%，与预想的差不多，销售费用率低于3%，算是不错的，TO B的招投标能到这个数字，难得。管理费用率偏高，轻资产公司有时候是这样，绝对数额到了3亿，在5%-8%波动；研发费用超过10%，是我比较喜欢的类型。

26%的毛利率减去3%的销售费用率，减去8%的管理费用率，再减去10%的研发费用率，这样剩下的就不多了，只有5%，稍微低了点。好在公司资产负债表相对扎实，财务费用为负，其他收益及投资收益相对可观。

但公司的爆发力也会一般，现在这个40倍的市盈率也不低，没有绝对的机会。
这样看来