$双枪科技(SZ001211)$ 为什么这类的企业在上市之后，营收规模扩大，为什么反而不如拟上市阶段挣钱，其核心在于销售费用率的占比发生变化：

在前三年，我们发现销售费用率占比大概在15%。这时候的毛利率有35%左右，因此算下来还有20%的冗余空间，其他费用占比较小的话，其很容易达到上市条件。

而上市后，一方面我们可以说营业收入规模增长不及预期，固定资产投资的规模过大。但核心是随着毛利率的降低，竞争压力变大，这时候为促进销售，给经销商更好的政策，给渠道更多的投流；而这样的结果，给经销商更优惠的价格，毛利率会更进一步下降。可能就处于螺旋式下降的漩涡。
我们来拉一下近几年的销售费用明细：

从2020年至2024年，几乎所有费用都翻了一倍。但销售额只从8.3亿增长至13.6亿。公司面临的压力就可见一般。

最后，我们还是看看公司的主营业务和产品，就当了解。

主营业务双枪科技股份有限公司

公司核心业务是日用餐厨