$优优绿能(SZ301590)$ 基于 IP20 直通风散热技术、IP65 独立风道散热技术和 IP65 液冷散热技术三大技术平台，公司为全球客户提供六大产品系列，包括大功率直流充换电模块及解决方案、小功率直流快充模组及解决方案、V2G 车网互动充电模组及解决方案、储能充电模块及解决方案、户用光储充放解决方案和家庭智慧能源系列产品，全面覆盖多元应用场景。

我们看一下收入的结构：

我们可以看到随着技术的发展，大功率的充电模块的收入呈大幅上升的趋势，40KW的收入从1%占收入的近50%，只用了4年；30KW的充电模块的收入最高占到80%弱，到现在只有40%，绝对金额也在下滑，但其收入前期也有个高速爬升的过程；我们猜想，如果未来50KW模块出来，也会是这个节奏。从毛利率看，15KW的老款的毛利会更高，30KW的次之，增长快的40KW，反而毛利率只有27%。

我们整体看一下利润表：

申报期2022-2024年，净利润率是最高的，大约在18%上下；而上市后的今年，净利润率呈下降态势。说明当时有撑业绩的冲动，上市后要挤水分。

我们再来整体看一下，目前三季度毛利29%，销售费用率因为直销，大概在3-5%左右，管理费用率低，只有不到2%，相对而言研发费用是亮点，逐年上升，最低的在4%，三季度到9%；可能后面稳定后，会在7-8%。

那我们算一下大致数据：28%的毛利，减去5%的销售费用率，再减去2%的管理费用率，再减去7%的研发费用率，最后还剩14%的冗余空间。后续加加减减，每年应该能保证10%+的净利润率。

我们最后看一眼公司的股权激励指标：

这个指标不高，每年收入或净利润达到15%即可。